西部证券-有色金属行业周报：宏观情绪推升叠加供给干扰，有色维持偏强运行态势

“精选摘要：《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。另美国财政部长贝森特透露，美方计划在未来两至三个月内与中方再度会面。本周核心关注二：美CPI数据提振美联储降息押注，。”

1. 本周核心关注一：中美暂停加征关税90天，美计划两三月内与中方再谈经贸8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。

2. 美方承诺，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。

3. 中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。

4. 另美国财政部长贝森特透露，美方计划在未来两至三个月内与中方再度会面。

5. 本周核心关注二：美CPI数据提振美联储降息押注，但PPI数据使得美联储9月大幅降息预期缩减8月12美国CPI数据出炉，7月未季调CPI年率与上月持平，录得2.7%；7月未季调核心CPI年率升至五个月高位，录得3.1%。

6. 数据公布后，交易员加大美联储9月降息押注，特朗普呼吁鲍威尔现在必须降息，美财长贝森特表示美联储应考虑在9月降息50个基点。

7. 不过随后公布的美国7月PPI月率录得0.9%，为2022年以来最大增幅，暗示未来几个月通胀将普遍上升。

8. 数据公布后，美联储官员反驳9月大幅降息的预期。

9. 本周核心关注三：美扩大钢铁铝进口关税范围8月15日，美国政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种行生产品纳入加征关税清单。

10. 美国商务部在《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。

11. 公告称，这些产品中非钢铁和铝的部分，将适用特朗普对特定国家商品所征收的关税税率。

12. 扩大的关税清单将于8月18日正式生效。

13. 本周核心关注四：美俄领导人时隔四年首次会晤8月15日，特朗普和普京在美国阿拉斯加州安克雷奇举行会晤。

14. 国际舆论称此次会晤具有“历史性”意义，这不仅是美俄领导人4年来首次面对面会晤，也是特朗普与普京自2019年以来的首次见面，还是近10年来俄总统首次踏上美国领土。

15. 特朗普和普京都表示，此次会晤“具有建设性”“富有成果”。

16. 不过，双方未就俄罗斯与乌克兰停火等问题达成任何协议。

17. 本周核心关注五：赞比亚第二季度铜产量下滑，2025年产量目标面临风险8月14日，赞比亚矿业部长PaulKabuswe在新闻发布会上表示，今年前六个月赞比亚铜产量为43.96万吨。

18. 综合考虑下来，预估达到今年100万吨的政府目标，或存在一定难度。

19. 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。