国泰海通证券-房地产行业：第33周成交回升，政策平静下市场再次回稳

“精选摘要：2025年7月同期-4.6%，同比2.4%。上周24城二手房成交环比回升：24城2025年第33周二手房成交量为189万平，环比前一周2.9%，同比-1.96%。其中一线城市二手房成交面积72.4万平，环比前一周7.8%，同比2.6%。二线城市二手房成交面积77.3万平，环比前一周2.7%。”

1. 本报告导读：上周住房成交回升。

2. 上周政策面较为平静，销售温和复苏趋势未改，我们维持行业全年止跌回稳的判断不变。

3. 维持行业“增持”评级。

4. 投资要点：上周大中城市成交回升。

5. 上周政策面较为平静，销售温和复苏趋势未改，市场走在稳定发展的轨道上。

6. 我们维持行业全年止跌回稳的判断不变。

7. 维持行业“增持”评级。

8. 上周大中城市新房成交环比回升：2025年第33周30大中城市新房成交面积为131万平，环比前一周7.49%，同比2024年-6%。

9. 其中一线城市销售面积34万平，环比前一周-0.6%，同比2024年-30%。

10. 二线城市销售面积58万平，环比前一周0.06%，同比2024年-4%。

11. 三线城市销售面积39万平，环比前一周31.5%，同比2024年29.2%。

12. 2025年8月1日-14日30城累计成交面积253万平，环比2025年7月同期-6.3%，同比-14%。

13. 一线城市累计成交面积69万平，环比2025年7月同期-2%，同比-29%。

14. 二线城市累计成交面积116万平，环比2025年7月同期-10%，同比-10.8%。

15. 三线城市累计成交面积68万平，环比2025年7月同期-4.6%，同比2.4%。

16. 上周24城二手房成交环比回升：24城2025年第33周二手房成交量为189万平，环比前一周2.9%，同比-1.96%。

17. 其中一线城市二手房成交面积72.4万平，环比前一周7.8%，同比2.6%。

18. 二线城市二手房成交面积77.3万平，环比前一周2.7%，同比-4.2%。

19. 三线城市二手房成交面积39.15万平，环比前一周-4.6%，同比-5.45%。

20. 24城2025年8月1日-14日二手房成交面积399万平，环比2025年7月同期-5.5%，同比去年-1.5%；一线城市140万平，环比2025年7月同期-2.0%，同比去年2%；二线城市152.5万平，环比2025年7月同期-12.2%，同比去年-6.3%；三线城市107万平，环比2025年7月同期0.6%，同比去年1.2%。

21. 2025年第33周百城土地成交增速继续回升：上周土地供应面积为1169万平，土地成交面积为1202万平，供销比0.97倍。

22. 土地出让金额为244亿元。

23. 本年度全国100大中城市累计土地供应面积44464万平，同比-15%，累计同比增速较前一周回落0.18个百分点，成交面积42861万平，同比-2.4%，累计同比增速较前一周回升0.64个百分点，累计土地出让金13059亿元，同比14.1%。

24. 上周全国土地溢价率为2%，环比前一周回落1.43个百分点。

25. 2025年7月35城月度库存出清周期环比继续回升：35城2025年7月可售面积为31202万平，环比上个月1.47%，同比-4.76%。

26. 35城2025年7月库存出清周期（按12个月月均计算）为21.57个月，环比上个月3.17%，同比去年-6.07%。

27. 上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2025年8月8日到8月14日。

28. 土地成交数据来自Wind周数据，时间段为2025年8月3日到8月10日，为2025年第33周。

29. 风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。