诺禾致源(688315)：盈利能力提升、关注国际贸易环境变化

公司发布2024 年年报及2025 年一季报，平稳增长，给予增持评级。
投资要点：
给予增持评级 。给予 2025-2027年预测EPS为 0.53/0.60/0.66元，参考可比公司，考虑公司为行业龙头，给予2025 年目标PE 29X，目标价为15.48 元，给予增持评级。
公司2024 年实现营收21.11 亿元（+5.45%），归母净利润1.97 亿元（+10.52%），扣非归母净利润1.71 亿元（+21.98%）。 公司2025 年Q1 实现营收5.02 亿元（+7.16%），归母净利润0.34 亿元（+24.02%），扣非归母净利润0.25 亿元（+17.80%）。
在科研成果累积方面，截止2024 年，诺禾致源联合署名发表或被提及的SCI 文章总计30,467 余篇，累计影响因子近208,245.37，取得发明专利79 项、软件著作权495 项。
在渠道优势方面，公司构建以客户为中心的高学历、顾问式销售模式，为客户打造专业且高质量的服务体系。公司业务覆盖全球6 大洲约90 个国家和地区，为4,200 余家科研院所和高校、680 余家医院、2,400 余家医药和农业企业等近7,300 家客户提供专业的基因科技产品和服务。目前，全球学术研究机构TOP100 均已成为公司合作伙伴或客户，全球药企营收TOP10 已全覆盖。
风险提示。经济环境风险，国际贸易环境变化风险，单价下滑带来的毛利率下降风险。