冠通期货-美指回弹铜价承压

“精选摘要：现货订单依然亏损，硫酸价目前处于历史同期高位水平，支撑冶炼厂利润，目前8月仅1家冶炼厂有检修计划，且华东新投产的冶炼厂开始生产，预计精铜产量波动幅度不大，冶炼厂三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀库而减产停产。需求方面，下游需求表现为不温不火，新增订单有增加，临近金九银十旺季，行情下方有支撑。”

1. 【策略分析】今日沪铜低开低走，日内震荡承压。

2. 海外宏观美联储降息预期继续博弈，且美联储独立性近日遭质疑，下周美国国会迎来关键投票，决定美联储的独立性。

3. 供给方面，智利国有铜业公司（Codelco）上调对于事故损失的估计，下调了2025年的产量目标，5月精炼铜产量同比增长14.0%，精铜矿港口库存去化至近五年低位水平，冶炼厂TC/RC费用继续企稳回升，长协订单有盈利，现货订单依然亏损，硫酸价目前处于历史同期高位水平，支撑冶炼厂利润，目前8月仅1家冶炼厂有检修计划，且华东新投产的冶炼厂开始生产，预计精铜产量波动幅度不大，冶炼厂三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀库而减产停产。

4. 需求方面，下游需求表现为不温不火，新增订单有增加，临近金九银十旺季，行情下方有支撑，上期所库存近两日下滑库存低位区间震荡。

5. 综合来看，基本面暂无明显变动，需求处于淡季尾端，暂无向上驱动力，但下方有韧性。

6. 美指受降息影响前期下挫，底部获支撑有回弹，压制铜上方高度，关注近日美联储职位消息及后续降息情况。