格林大华期货-早盘提示：三油两粕

“精选摘要：.47%，日增仓2948手;棕榈油主力合约P2601合约收盘价9582元/吨，按收盘价日环比下跌0.10%，日增仓3040手；棕榈油次主力合约P2605报收于9290元/吨，按收盘价日环比下跌0.04%，日增仓2731手；菜籽油主力合约OI2601合约报收于9891元/吨，按收盘价日环比上。”

1. 三油【行情复盘】8月25日，宏观情绪向暖和开学需求支撑，植物油板块保持偏强运行，豆油领涨。

2. 豆油主力合约Y2601合约报收于8488元/吨，按收盘价日环比上涨0.35%，日减仓6115手；豆油次主力合约Y2605合约报收于8180元/吨，按收盘价日环比上涨0.47%，日增仓2948手;棕榈油主力合约P2601合约收盘价9582元/吨，按收盘价日环比下跌0.10%，日增仓3040手；棕榈油次主力合约P2605报收于9290元/吨，按收盘价日环比下跌0.04%，日增仓2731手；菜籽油主力合约OI2601合约报收于9891元/吨，按收盘价日环比上涨0.01%，日增仓6998手。

3. 菜籽油次力合约OI2605合约报收于9717元/吨，按收盘价日环比上涨0.06%，日增仓312手。

4. 【重要资讯】1、8月22日，全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话异常鸽派，降息概率提升全球金融市场热情。

5. 2、美国环境保护署（EPA）共批准了63份全部豁免申请和77份部分豁免申请，同时驳回了28份小型炼厂的豁免请求。

6. 市场普遍预期，若部分小型炼厂豁免获批，政府可能将义务重新分配至大型炼油厂，这意味着整体生物燃料需求不会减弱，甚至可能进一步集中化。

7. 豆油作为生物柴油的重要原料，在这一背景下需求前景被显著看好。

8. 3、加拿大农业及农业食品部（AAFC）预估加拿大油菜籽产量为2010万吨，较其7月的预估增加12.9%。

9. 加拿大主要粮食产区萨斯喀彻温省省长斯科特·莫伊当地时间21日表示，他将很快前往中国，围绕加拿大油菜籽问题寻求会谈。

10. 马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%。

11. 4、8月25日讯，马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚8月1-25日的棕榈油出口量为1065005吨，上月同期为914924吨，环比增加16.4%。

12. 5、截止到2025年第34周末，国内三大食用油库存总量为259.24万吨，周度下降2.35万吨，环比下降0.90%，同比增加12.68%。

13. 其中豆油库存为136.74万吨，周度增加3.70万吨，环比增加2.78%，同比增加9.32%；食用棕油库存为50.34万吨，周度下降3.81万吨，环比下降7.04%，同比下降7.43%；菜油库存为72.16万吨，周度下降2.25万吨，环比下降3.02%，同比增加42.61%。

14. 现货方面：截止到8月25日，张家港豆油现货均价8710元/吨，环比上涨50元/吨；基差222元/吨，环比上涨20元/吨；广东棕榈油现货均价9620元/吨，环上涨80元/吨，基差38元/吨，环比上涨90元/吨。

15. 棕榈油进口利润为-301.4元/吨。

16. 江苏地区四级菜油现货价格10010元/吨，环比0元/吨，基差119元/吨，环比下跌1元/吨。

17. 油粕比：截止到8月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.72【市场逻辑】外盘方面：美豆优良率良好和需求预期不佳，美豆承压回落，但是生柴政策的存在令美豆油跌幅收窄。

18. 产量和出口博弈，马棕榈油高位振荡加剧。

19. 国内方面：政策面反内卷和大基建夯实大宗商品底部。

20. 中美暂停24%关税，延长90天，宏观进一步转暖。

21. 商务部定调加拿大油菜籽存在反倾销行为，国内三大油脂库存回升，主要是豆油回升带动，棕榈油也在季节性垒库中，菜籽油呈现下降态势，秋季开学和中秋备货，需求增加之下，预计工厂豆油库存很快到顶，之后有望逐步减少，现货基差报价有继续上涨的可能。

22. 宏观因素依旧是主导因素，基本面辅助。

23. 综合以上分析，油脂保持中长期看涨，逢低吸纳为主。

24. 【交易策略】单边方面：油脂中长期看涨，留存多单继续持有，新单等待回调后跟进。

25. Y2601合约压力位9000，支撑位8400；Y2605合约压力位8400，支撑位8070；P2601合约压力位10000，支撑位9300；P2605合约压力位10000，支撑位9100；OI2601合约压力位12000，支撑位9720；OI2605合约压力位12000，支撑位9580。

26. 套利方面：中短期YP01扩大，买豆油卖棕榈油。