国泰君安期货-对二甲苯：趋势偏强，正套，PTA，趋势偏强，正套，，MEG，趋势偏强

“精选摘要：需求则处于季节性改善阶段，终端对旺季订单的原料备货逐步启动，织机、加弹环节开工逐步好转，聚酯工厂开工率提升至90%，丝价整体偏强运行。上周由于恒力石化装置计划外停车，PTA平衡表大幅修正，导致PTA基差月差开始走强，关注10-1正套头寸。MEG：短期趋势偏强，但4600以上存在较大压力。国。”

1. 【市场动态】PX-MX价差进一步扩大，可能在短期内提振对二甲苯供应。

2. 8月22日亚洲收盘时，亚洲对二甲苯与其原料异构体级混合二甲苯之间的价差扩大至166.83美元/吨的五年多高点。

3. 根据Platts的数据，价差是自2019年12月27日以来的最大价差，当时为168.33美元/吨。

4. 2025年上半年的平均价差为103.20美元/吨，但在2025年上半年迄今已扩大至136.60美元/吨。

5. 根据8月22日公布的最新海关数据，中国7月份对二甲苯进口量环比增长约2.18%，达到782,045吨。

6. 7月份从新加坡进口的PX比6月份飙升69%至25,032吨。

7. 数据显示，韩国仍然是7月份对中国最大的PX供应国，进口量为359,509吨，比6月份小幅增长0.32%。

8. 同样，7月份从文莱进口的量也有所增加，中国进口了107,761吨PX，比6月份增长了5%。

9. 然而，Unv1对中国的PX出口量为77,983吨，环比下降31.59%。

10. 7月份从日本进口的PX也下降了11.75%，至111,767吨PX。

11. 8月22日，亚洲PXPlatts收盘市场评估过程对10月和11月交割的货物进行了投标和报价，同时完成了6笔交易。

12. 【趋势强度】对二甲苯趋势强度：1PTA趋势强度：1MEG趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。

13. 强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

14. 【观点及建议】PX：趋势偏强，回调多，关注正套11-1正套头寸。

15. 随着PTA装置意外停车导致PTA大幅上涨，PX跟涨，近月虚盘空头离场。

16. 福海创2条80万吨PX装置尚未重启推迟到9月份。

17. PX-MX价差持续扩大，是聚酯终端走强以及PX供需偏紧造成的结果。

18. 旺季聚酯需求逐步修复，原料端涨价能力较强，转为正反馈格局，短期偏强对待。

19. PTA：单边价格偏强，回调做多。

20. 基差月差正套。

21. 多PTA空PX（11合约）。

22. 供需方面，本周PTA装置开工下降，嘉兴石化220万吨装置停车后重启，嘉通能源300万吨负荷修复，恒力惠州250万吨计划外停车，8月转为去库格局。

23. 后续关注新凤鸣可能存在检修计划。

24. 需求则处于季节性改善阶段，终端对旺季订单的原料备货逐步启动，织机、加弹环节开工逐步好转，聚酯工厂开工率提升至90%，丝价整体偏强运行。

25. 上周由于恒力石化装置计划外停车，PTA平衡表大幅修正，导致PTA基差月差开始走强，关注10-1正套头寸。

26. MEG：短期趋势偏强，但4600以上存在较大压力。

27. 国产乙二醇多套装置检修结束，开工负荷大幅提升至73.16%，浙石化、盛虹负荷提升，卫星石化重启时间推迟到9月底。

28. 煤制装置开工继续维持在80%左右的高位，周内新疆天业60、榆林化学40、建元26降负荷检修。

29. 进口方面近两周到港量偏低，港口显性库存去化，基差偏强运行。

30. 周内韩国270-370万吨石脑油裂解装置计划逐步减产退出的消息带动乙二醇单边估值上涨，但实际影响预计有限。

31. 10月份有裕龙石化投产，01合约上仍然面临供应增加的压力。

32. 建议关注1-5反套。