招商证券-国际时政周评：俄乌和谈不确定性持续

“精选摘要：架达成一致；加拿大宣布取消多项针对美国的报复性关税。未来一周关注：1）8月31日-9月1日上合组织峰会，国家主席习近平将出席。2）俄乌冲突：关注俄乌和谈进展，短期“边打边谈”或将持续。关注俄美后续互动及大国关系变化。3）美国关税：在美俄缓和情况下，关注美国与印度贸易谈判进程，8月27日印度。”

1. 上周回顾：美国与乌克兰、欧洲等领导人就俄乌冲突会谈；美国与欧盟发表联合声明双方已就贸易协定框架达成一致。

2. 未来一周：上合组织峰会；俄乌和谈；美国关税持续拉扯；地缘冲突。

3. 上周时政回顾：1）俄乌冲突：美国、乌克兰、欧洲多国及欧盟、北约领导人会晤于华盛顿，讨论俄乌冲突问题；特朗普威胁若俄乌两周内未直接会晤，可能施加“大规模制裁或关税”。

4. 在俄乌和谈不确定性持续的情况下，本周俄罗斯RTS指数下跌4.7%，布伦特油价上涨1.7%。

5. 两周后若未取得突破性进展，美国是否会对俄新一轮制裁，或取决于俄罗斯是否能让特朗普相信俄方已有充分谈判诚意。

6. 和谈中乌克兰的安全保障议题或对世界影响更深远，不仅牵涉到俄乌，更涉及俄美关系、美欧关系、俄欧关系，是一种战后秩序的重新确立。

7. 2）美国关税：美国与欧盟发表联合声明双方已就贸易协定框架达成一致；加拿大宣布取消多项针对美国的报复性关税。

8. 未来一周关注：1）8月31日-9月1日上合组织峰会，国家主席习近平将出席。

9. 2）俄乌冲突：关注俄乌和谈进展，短期“边打边谈”或将持续。

10. 关注俄美后续互动及大国关系变化。

11. 3）美国关税：在美俄缓和情况下，关注美国与印度贸易谈判进程，8月27日印度对美出口额外25%关税将生效，印度对美出口总关税达50%；美国与尚未达成协议的国家后续谈判，并或试图协调已达成协议的盟友，形成一定的共同规则，增加施压筹码；关注美国正在进行的232调查，包括药品、半导体、关键矿产、木材、中重型卡车、飞机零部件等领域。

12. 4）其他地缘冲突：关注以色列国内政治对其对外战略影响，关注加沙局势风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。