国泰君安期货-甲醇：区间震荡运行

“精选摘要：吨，环比+5.30%。本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮计入21.63万吨。江苏主流库区提货尚可，有转口及江内船发支撑，外轮卸货供应下，库存波动有限。浙江地区维持一套烯烃停车，其他消费稳定，库存略有积累。本周华南港口库存呈现累库。广东地区周内少量进口及内贸船只卸货，另外个别在卸船只尚。”

1. 【现货消息】1.截止2025年8月20日，中国甲醇港口样本库存量：107.6万吨，较上期+5.42万吨，环比+5.30%。

2. 本周甲醇港口库存继续积累，周期内显性外轮计入21.63万吨。

3. 江苏主流库区提货尚可，有转口及江内船发支撑，外轮卸货供应下，库存波动有限。

4. 浙江地区维持一套烯烃停车，其他消费稳定，库存略有积累。

5. 本周华南港口库存呈现累库。

6. 广东地区周内少量进口及内贸船只卸货，另外个别在卸船只尚未计入库存，在当地及周边下游需求稳健下，主流库区提货略有增量，因此小幅累库。

7. 福建地区进口船只集中低港，下游需求延续平淡，库存明显累库。

8. (隆众资讯）2.短期港口加速累库，01合约升水格局下上方空间较为有限，中期仍处于震荡格局。

9. 短期来看，伴随港口到港量明显增加且卸货流畅，港口累库速度及幅度均较大。

10. 高库存对港口价格形成明显压力，01在升水格局下震荡承压。

11. 中期而言，市场在甲醇基本面估值低位追空的意愿不强。

12. 主要原因有三点，其一，反内卷政策虽短期不再激进，但中长期有政策定调，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有一定支撑，大宗商品估值回调至合理区间后，投资者的风险偏好或明显降低。

13. 其二，MA2601合约从终点价值视角来看，基本面将在四季度对价格提供支撑，为较为强势的合约。

14. 其三，9月有部分MTO重启的预期。

15. (隆众资讯）【趋势强度】甲醇趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。

16. 强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。