宝城期货-IM，上行趋势有望延续

“精选摘要：指数温和回升，进而修复企业盈利预期、改善市场信心。具体来看：一是政策限制产能过剩行业的无序扩张，可缓解销售价格下跌压力，直接提升企业毛利率。二是“反内卷”能遏制低价竞争，促使企业转向技术升级和差异化竞争，增强长期增长潜力。三是政策通过淘汰落后产能、规范市场秩序，提升行业头部企业的议价能力，。”

1. 自6月23日IM2509合约向上突破20日均线后，该合约便保持上行趋势，且长期运行于5日均线上方。

2. 截至目前，累计涨幅已超过20%。

3. 中证1000股指期货此次持续反弹，主要得益于宏观政策预期改善、科技AI产业蓬勃发展、增量资金持续流入等多重利好的共同推动。

4. 政策面持续提振促消费政策是今年宏观政策的主线。

5. 政策层面安排3000亿元超长期特别国债，支持消费品以旧换新，且以旧换新品类有所扩容，新增了3C数码电子、厨电、家具等品类。

6. 截至7月16日，全国已有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超1.6万亿元。

7. 今年上半年，限额以上单位家电和音像器材、文化办公用品、通信器材、家具商品零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9%，同比增速均超20%。

8. 目前，第三批690亿元超长期特别国债已下发，按计划今年10月将下发第四批690亿元资金，因此未来消费对经济需求的拉动作用仍将延续。

9. 7月以来，“反内卷”政策持续推进，通过优化供需结构，推动价格指数温和回升，进而修复企业盈利预期、改善市场信心。

10. 具体来看：一是政策限制产能过剩行业的无序扩张，可缓解销售价格下跌压力，直接提升企业毛利率。

11. 二是“反内卷”能遏制低价竞争，促使企业转向技术升级和差异化竞争，增强长期增长潜力。

12. 三是政策通过淘汰落后产能、规范市场秩序，提升行业头部企业的议价能力，强化投资者对“行业集中度提升、产业链盈利改善”的预期，吸引资金流入具备技术优势或成本控制能力的龙头企业。