新世纪评级-2025年上半年融资租赁ABS市场运行回顾

“精选摘要：融资租赁ABS交易所企业ABS发行规模增幅显著，ABN发行规模延续下降趋势；汽车融资租赁ABN和汽车融资租赁交易所企业ABS发行规模均呈增长态势。从供给主体来看，原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显。就发行利率而言，融资租赁ABS发行利率整体仍呈下行趋势，利差整体而言呈略有收窄趋势，。”

1. 回顾2025年上半年，在连续两年发行规模下降的情况下，融资租赁ABS发行企稳回升，发行规模同比增幅显著，融资租赁ABS存量和净融资额同比均有所增加。

2. 政策扶持下，小微融资租赁ABS延续增长态势。

3. 分市场看，一般企业融资租赁ABS交易所企业ABS发行规模增幅显著，ABN发行规模延续下降趋势；汽车融资租赁ABN和汽车融资租赁交易所企业ABS发行规模均呈增长态势。

4. 从供给主体来看，原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显。

5. 就发行利率而言，融资租赁ABS发行利率整体仍呈下行趋势，利差整体而言呈略有收窄趋势，头部原始权益人/发起机构间利差仍有所分化。

6. 融资租赁ABS二级市场流动性有所下降，整体成交活跃度偏低；二级市场成交量仍较为集中，头部机构效应明显。

7. 展望2025年下半年，实体融资需求、城投类资产入池的限制、替代融资渠道融资成本以及行业间竞争格局或仍是影响融资租赁ABS发行的重要因素，叠加普惠金融、消费刺激政策推动的作用下融资租赁ABS供给或将延续2025年上半年增长的态势；政策扶持下，小微融资租赁ABS发行规模或延续增长态势；发行价格方面，融资租赁ABS发行利率整体或仍呈震荡筑底形势，但利差下降空间或较为有限。