国泰君安期货-商品研究晨报：能源化工

“精选摘要：影响有限。需求环比改善，单边转为震荡市格局，关注后续旺季对产业链的拉动。非主流仓单仍对近月合约形成压制，9-1月差难有明显走强，继续维持9-1反套。聚酯方面随着恒腾长丝装置重启，开工率上修至89.4%（+0.6%），瓶片工厂开工修复的时间推迟到9月份，后续关注切片如果利润修复可能有部分装置。”

1. 【市场动态】郑商所：经研究决定，取消中国石化扬子石油化工股份有限公司、石狮市佳龙石化纺纤有限公司指定PTA交割及免检品牌资格；取消中国石化上海石油化工股份有限公司、中国石油化工股份有限公司洛阳分公司、亚东石化（上海）有限公司、宁波利万聚酯材料有限公司指定PTA交割品牌资格；暂停汉邦（江阴）石化有限公司指定PTA交割品牌资格。

2. 上述事项自本公告发布之日起实行。

3. PX:尾盘石脑油价格偏弱维持，9月MOPJ目前估价在568美元/吨CFR。

4. 18日PX价格上涨，两单10月亚洲现货均在834成交。

5. 尾盘实货10月在832，11月在831有买盘报价。

6. 18日PX估价在833美元/吨，较上周五上涨6美金。

7. 由于中国和该地区的PTA生产利润率疲软，PX价格的每日上涨令一些市场参与者感到意外。

8. 消息人士称，11月到货货物的贸易于8月18日开始，传统上标志着聚酯下游平静季节的开始，汽油混合需求不佳进一步损害了聚酯下游淡季。

9. 一位中国交易员将PX价格的上涨归因于期货市场的一些交易。

10. “许多人都做空了，”他说。

11. 除非期货市场出现波动，否则交易员认为在当前市场条件下PX价格上涨幅度很小。

12. 一位接近该公司的消息人士8月18日表示，中国福海创石油石化（前身为龙华美）将其位于古雷的450万吨/年PTA生产工厂的周转时间延长至9月。

13. PTA工厂有三条生产线，每条生产线的产能为150万吨/年，今年早些时候因周转而关闭。

14. 周转原定于8月结束，但现在已至少延长至9月。

15. 该消息人士没有具体说明延长周转的原因，但一些市场参与者表示，PTA生产利润率不佳可能是原因。

16. 该公司位于古雷的160万吨/年PX工厂也仍处于关闭状态，以进行周转。

17. PTA：华南一套200万吨PTA装置已于上周末停车，目前初步预估11月重启。

18. MEG：新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，该装置此前于7月中旬停车检修美国一套70万吨/年的MEG装置目前已恢复重启，该装置此前于七月底附近停车执行检修。

19. 聚酯：江浙涤丝18日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。

20. 江浙几家工厂产销分别在60%、85%、35%、50%、50%、50%、30%、40%、55%、30%、15%、30%、100%、10%、0%、0%、40%、30%、10%、30%、50%。

21. 18日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销43%，部分工厂产销：40%、50%、100%、50%、50%、30%、45%、40%、20%。

22. 周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在4成附近。

23. 江浙几家工厂两天平均产销分别在30%、50%、40%、40%、0%、25%、40%、30%、0%、0%、50%、30%、20%、15%、0%、0%、40%、10%、75%、40%、40%。

24. 【趋势强度】对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。

25. 强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

26. 【观点及建议】PX：需求改善，单边下方空间或有限。

27. 本周中国PX开工率84.3%（+2.3%），亚洲整体开工率74%（+0.4%）。

28. 威联化学100万吨PX已重启，福化集团PTA装置推迟到9月中重启，宁波大榭、盛虹炼化均有负荷提升，国内供应宽松。

29. 周内韩华113万吨PX检修至9月底，马来西亚55万吨装置停车检修、韩国SK40万吨装置重启，未来出光40万吨意外停车装置陆续重启、ENEOS预计有61万吨、海外沙特134万吨正在重启。

30. 整体来看日韩PX供应量重启和检修共存，产量影响不大。

31. PX供增需减，加工费向下，但终端需求逐步改善，或限制单边下跌空间。

32. PTA：福海创重启时间继续推迟到9月中旬，PTA供应边际收紧，尾盘PTA价格反弹。

33. 另外郑商所取消部分长停工厂的PTA交割品资格，对期货市场影响有限。

34. 需求环比改善，单边转为震荡市格局，关注后续旺季对产业链的拉动。

35. 非主流仓单仍对近月合约形成压制，9-1月差难有明显走强，继续维持9-1反套。

36. 聚酯方面随着恒腾长丝装置重启，开工率上修至89.4%（+0.6%），瓶片工厂开工修复的时间推迟到9月份，后续关注切片如果利润修复可能有部分装置再次重启。

37. 聚酯负荷下游开机进入缓慢上升通道，回升的速度加快要到9月份。

38. 8月月均89%。

39. 9月CCF预估91.5%。

40. MEG：海外美国乐天装置重启，国内新疆天盈装置重启，供应量进一步上升。

41. 煤炭价格回落，乙二醇日内趋势偏弱。

42. 从基本面来看，当前乙二醇供需双增，单边震荡市，考虑到01合约上面临2套装置新装置投产，供应压力较大。

43. 9-1月差维持-50~0区间操作，1-5反套。

44. 进口方面近期到港量持续回升，且提货速度偏慢，显性库存再次累积。

45. 基差走强。

46. 非主流仓单对盘面形成压力，关注09合约持仓建仓速度。