广发证券-纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报

“精选摘要：显（转产海外夯实生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，部分保持高景气度或后续改善，部分过去压力大但明年弹性有待释放，关注新线索例如包装等供应链出海、海外扩产稀缺性、制造转品牌等，标的匠心家居、源飞宠物、依依股份、嘉益股份等。（2）轻工新消费：前期风格轮动+催化缺失，板块高位回调，目前估。”

1. 核心观点：纺织服装行业周观点。

2. 上游纺织制造板块，首先，建议关注板块内涉及超高分子聚乙烯纤维及PEEK材料（可用于机器人腱绳、外壳）的公司，南山智尚、恒辉安防、云中马、富春染织等。

3. 其次，虽然海外品牌客户对于关税落地后，美国消费市场持谨慎态度，但中长期看，对等关税对龙头公司影响有限，行业集中度有望进一步提升，看好龙头公司长期业绩有望保持稳健增长，建议关注晶苑国际、伟星股份、浙江自然、华利集团、申洲国际、百隆东方、开润股份、健盛集团、鲁泰A、新澳股份、诺邦股份等公司。

4. 下游服装家纺板块，首先，新消费业务未来发展空间大的锦泓集团、海澜之家、稳健医疗，其次，建议关注受益各地补贴政策，且积极布局保健枕品类的家纺龙头公司水星家纺等。

5. 轻工制造行业周观点。

6. （1）轻工出口：考虑未来关税阶段性稳定、后续基本面改善（Q2观望的客户恢复下单）、外部变化下龙头α凸显（转产海外夯实生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，部分保持高景气度或后续改善，部分过去压力大但明年弹性有待释放，关注新线索例如包装等供应链出海、海外扩产稀缺性、制造转品牌等，标的匠心家居、源飞宠物、依依股份、嘉益股份等。

7. （2）轻工新消费：前期风格轮动+催化缺失，板块高位回调，目前估值进入合理区间，但企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注，标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔、豪悦护理等。

8. （3）造纸包装：关注反内卷下基本面改善的龙头，标的太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。

9. 纺服轻工行业行情回顾。

10. 根据Wind统计，本期（8.11-8.15）上证指数上涨1.70%，创业板综上涨5.84%，纺织服饰（SW）下跌0.75%，在31个一级行业排名第26；轻工制造（SW）上涨1.29%，排名第14。

11. 纺织服装行业数据跟踪。

12. 根据海关总署数据，2025年7月中国纺织品出口金额（美元值）同比变动0.3%，服装出口金额（美元值）同比变动-0.5%。

13. 根据国家统计局数据，2025年7月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比+1.8%，2025年1-7月全国穿类商品网上零售额累计增长1.7%。

14. 轻工制造行业数据跟踪。

15. 根据iFinD统计，8.10-8.16期间30大中城市商品房成交面积同比-7.15%；根据卓创资讯，截至8月15日针叶浆、阔叶浆价格周环比+1.47%/持平；废黄板纸价周环比+1.17%；双胶/双铜纸价周环比-0.88%/-3.20%，箱板纸价周环比+0.60%,瓦楞纸价周环比+2.52%。

16. 包装方面，铝价、马口铁价格周环比+0.27%/持平。

17. 风险提示。

18. 宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。