国金证券-品种久期跟踪：尚未全面降久期

“精选摘要：，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.53年、2.13年、3.22年、1.20年，其中证券公司债、证券次级债位于较低历史分位。城投债：城投债加权平均成交期限徘徊在2.13年附近。其中，四川省级城投债久期拉长5.36年，广东区县级城投债成交久期缩短至1.50年附近。同。”

1. 截至8月17日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.13年、2.63年，商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为4.59年、3.72年、4.05年，其中银行永续债处于较低历史水平；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.53年、2.13年、3.22年、1.20年，其中证券公司债、证券次级债位于较低历史分位。

2. 城投债：城投债加权平均成交期限徘徊在2.13年附近。

3. 其中，四川省级城投债久期拉长5.36年，广东区县级城投债成交久期缩短至1.50年附近。

4. 同时，四川省级、江苏区县级、重庆区县级、福建区县级等区域城投债久期历史分位数已逾90%，河南地级市城投债久期逼近2021年以来最高。

5. 产业债：产业债加权平均成交期限较上周有所拉长，总体处于2.63年附近，医药生物行业成交久期缩短至1.05年，建筑材料行业成交久期拉长至2.49年。

6. 此外，食品材料行业成交久期处于较低历史分位，公用事业、建筑材料等行业均位于90%以上的历史分位。

7. 商业银行债：一般商金债久期拉长至4.05年，处于99.5%的历史分位，高于去年同期水平。

8. 二级资本债久期拉长至4.59年，处于99.1%的历史分位，低于去年同期水平；银行永续债久期拉长至3.72年，处于的66.3%历史分位数，高于去年同期水平。

9. 其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于65.3%、48%、31%、67.6%的历史分位数，保险公司债久期较上周有所拉长，其余久期均较上周有小幅缩短。

10. 模型适用性风险；模型估算误差。