上海电影(601595)：看国潮内容与AI技术如何撬动新需求
公司旗下“SFC 上影影城”深耕长三角、辐射全国，截止2024 年公司拥有已开业直营影院 SFC 上影影城51 家，银幕数372 块，市占率1.09%，基于传统影院媒介，公司将致力于观影体验升级，打造未来“元影厅”，通过 MLED 屏幕的无限拼接、裸眼3D 光学方案等打破银幕边界，结合全景声音响与智能座椅系统的全面升级，构建多维度感官联动的全景式视觉场景。
内容端弹性看上影元 “奇谭 IP 宇宙”如何续写新国潮
2023 年 5 月上海电影完成对上影元 51% 股权收购及并表，由传统电影发行放映业务切入大IP 开发业务(2024 年公司授权业务收入达0.66 亿元，同比增62.7%，推动收入增速)，进而拥有了一系列知名IP 运营权，如《中国奇谭》《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》等，后续上影元将推进《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》《中国奇谭 2》的商业化运营，通过跨部门协作，构建“奇谭 IP 宇宙”的繁荣生态，助力内容与商业价值并举。
看AI 如何赋能主业？
公司积极拥抱AI，发起“全球 AI 电影马拉松大赛”，以《哪吒闹海》等IP 为主题的AI 创作，聚焦AI 在短剧和影视垂直领域的应用开发，持续布局如“AI+社交”“AI+游戏”“AI+短剧”等泛娱乐产品，及“AI+情感陪伴”“AI+互动叙事内容体验”等产品商业化应用，持续放大IP 价值和科技衍生品边界；公司积极推进对外AI 合作，上影元联合 Rokid出品《大闹天宫》AR 数字美陈，AI 有助于唤醒IP 新生命力。
盈利预测
预测公司2025-2027 年收入分别为8.91、10.96、13.18 亿元，归母净利润分别为2.34、3.35、4.75 亿元，EPS 分别为0.52、0.75、1.06 元，当前股价对应PE 分别为53.9、37.6、26.5 倍，上海电影的 “3+1+X”产业矩阵（以电影宣发、院线经营、IP 运营为三大核心业务，产融结合为 1 个战略支撑，通过创新孵化构建多元业态的 X 种可能）持续践行，背靠上影集团等国资背景，具有稳定的股权结构与资金
支持，不断探索和创新业态，利用 AI、VR 等新技术，结合IP 资源，培育未来增长引擎，同时2025 年主业内容电影作品如国潮动画可期，首次覆盖，进而给予“买入”投资评级。
风险提示
市场竞争进一步加剧的风险；网络媒体竞争的风险；优质内容供给不足的风险；应收款项回收及资产减值的风险；房屋租赁到期的风险；IP 商业化进展不及预期的风险；宏观经济波动的风险。