移远通信(603236)：2025Q1业绩预计稳步增长 保持技术升级发布定增助力长期发展
物联网复苏态势显著，持续引领技术前沿。随着物联网行业去库存周期的结束，全球下游相关需求正逐步恢复，车载、AIoT 等场景的景气度显著提升。
公司针对AI 算力模组方面，打造了多款具备边缘计算能力的智能模组产品，包括支持高算力的边缘计算智能模组，以及同时支持5G 和高算力的5G 智能模组等产品。在机器人业务方面，公司研制了智能模组、控制器产品及相关的视觉技术，已在双足类/四足类具身智能机器人、智能割草机、多模态机器人等行业头部公司产品上得到应用。服务机器人领域，公司推出端侧AI 大模型整体解决方案，集成自研的 AI 高算力模组SG885G-WF，拥有高达48TOPS 的AI 综合算力，助力服务机器人可实现1s 以内的意图识别，解码速率超过15 tokens/s。
场景化研发领域前瞻性布局，发布定增预案助力产品技术提升。公司聚焦工业智能、智慧农业、AI 大模型及边缘计算等应用领域，通过前瞻性布局与深度场景化研发，在通信模组业务及智能化解决方案板块均实现稳健增长。
公司在边缘计算领域具备丰富经验，其最新边缘计算模组SG885G 成功运行百亿参数级大模型DeepSeek，在端侧实现低至50ms 延迟的AI 推理；在自研的高算力模组基础上，巧妙融合前沿的LLM（大语言模型）、RAG（检索增强生成）与Agent（智能体）等业界主流技术，推出了大模型解决方案。
同时，公司于2025 年4 月发布向特定对象发行A 股股票预案，募集资金预计不超过23 亿元，主要投资于车载及5G 模组扩产项目、AI 算力模组及AI解决方案项目、总部基地及研发中心升级项目。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为5.40/7.04/8.92 亿元，当前股价对应的PE 为21/16/13 倍，鉴于公司深耕物联网通信模组领域，持续拓展工业智能化等新业务，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、技术革新风险、毛利率下降风险、竞争加剧风险。