中原期货-周报：宏观氛围回升，钢价震荡上行

“精选摘要：比-10.79%），热卷表观消费321.27万吨（环比+2.07%，同比+0.84%）。螺纹钢和热卷需求均环比小幅回升库存：螺纹总库存607.04万吨（环比+3.38%，同比-6.87%），热卷总库存361.44万吨（环比+1.11%，同比-18.27%）。螺纹钢累库趋缓，热卷小幅增库。成。”

1. 供应：全国螺纹周产量214.65万吨（环比-2.63%，同比+33.66%），全国热卷周产量325.24万吨（环比+3.06%，同比+4.82%）。

2. 螺纹钢减产，热卷增产。

3. 消费：螺纹钢表观消费194.8万吨（环比+2.56%，同比-10.79%），热卷表观消费321.27万吨（环比+2.07%，同比+0.84%）。

4. 螺纹钢和热卷需求均环比小幅回升库存：螺纹总库存607.04万吨（环比+3.38%，同比-6.87%），热卷总库存361.44万吨（环比+1.11%，同比-18.27%）。

5. 螺纹钢累库趋缓，热卷小幅增库。

6. 成本：铁水日产小幅回升0.09万吨至240.75万吨，同比高出去年16.29万吨，原料端形成支撑。

7. 且淡季逐步转向旺季，钢厂维持利润情况下，难以形成明显负反馈压力。

8. 总结：宏观方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，9月降息预期推升，商品价格受此提振。

9. 同时，上海合作组织峰会将于月底召开，阅兵临近，市场氛围整体乐观。

10. 产业方面，螺纹钢周度产减需增，累库有所趋缓，热卷产需双增，库存延续小幅回升，整体淡季累库均在预期内，没有形成明显的供需结构压力。

11. 且随着淡季逐步转入旺季，终端需求将有环比回升的空间，成材供需结构有望改善。

12. 叠加原料端整体坚挺，成本支撑上移。

13. 预计钢价在经过前期回调后将迎来阶段性上涨行情，震荡偏强对待。