华龙期货-纯碱周报：纯碱利润端持续恶化

“精选摘要：当周纯碱期货主力合约SA2601下跌69元/吨，周度涨跌-4.95%，报收1326元/吨。【基本面分析】供给方面产量、产能利用率双增，截止到2025年8月21日，国内纯碱产量77.14万吨，环比增加1.01万吨。纯碱综合产能利用率88.48%，前一周87.32%，环比增加1.15%。库存情。”

1. 摘要：【行情复盘】上周纯碱主力合约SA2601价格在1289-1413元/吨之间运行，价格震荡整理。

2. 截至2025年8月22日下午收盘，当周纯碱期货主力合约SA2601下跌69元/吨，周度涨跌-4.95%，报收1326元/吨。

3. 【基本面分析】供给方面产量、产能利用率双增，截止到2025年8月21日，国内纯碱产量77.14万吨，环比增加1.01万吨。

4. 纯碱综合产能利用率88.48%，前一周87.32%，环比增加1.15%。

5. 库存情况纯碱库存压力增加，截止到2025年8月21日，国内纯碱厂家总库存191.08万吨，较上周一增加1.35万吨，涨幅0.71%。

6. 【综合分析】尽管纯碱利润端持续恶化，但行业尚未出现大规模、深度亏损。

7. 相关政策（如2016年的供给侧改革）通常需要在大面积亏损导致企业现金流断裂时，才倒逼强力去产能。

8. 目前可能还未到那个阶段。

9. 同时，短期终端需求疲软仍是核心矛盾，政策落地的滞后性，叠加企业生产行为的惯性，仅靠供给端的预期，难以彻底扭转供需格局。

10. 预计近期市场或维持震荡偏弱格局，关注煤炭等原材料价格成本支撑与基本面变化。