国泰海通证券-鼎捷数智-300378-数智化转型重构生产力，AI渗透提速

“精选摘要：：公司举办2025新书创想会，提出“SUPA”模型与全新思维范式。公司平台侧“雅典娜”完成核心技术闭环，未来将加速应用密度提升，看好公司长期发展空间。投资要点：投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至68.56（+11.86）元我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.72/0.90。”

1. 本报告导读：公司举办2025新书创想会，提出“SUPA”模型与全新思维范式。

2. 公司平台侧“雅典娜”完成核心技术闭环，未来将加速应用密度提升，看好公司长期发展空间。

3. 投资要点：投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至68.56（+11.86）元我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.72/0.90/1.13元，可比公司2025年平均PS5.53X，考虑到公司AI软基建+行业化Agent方面形成差异化优势，未来AI应用将放量，给予公司估值溢价2025年7倍PS，对应目标价68.56元，维持“增持”评级。

4. 公司举办2025新书创想会，创新提出“SUPA”模型与全新思维范式。

5. 8月13日，公司举行“AI升维：掌舵数智未来「新书创想会」”，发布《数智生产力——从数字转型到数智重生》。

6. 创新提出“SUPA”模型——感知、理解、规划和执行，并提出企业未来管理的未来将集中在“数据自决”与“智能生成”两大核心能力上的全新思维范式。

7. 我们认为，数智化引发的生产力革命正重构千行百业的底层逻辑，AI时代的数智化将成为企业抢占发展先机的关键。

8. AI是人类创造全新生产力的重要载体，数智化转型是企业未来生存发展的关键。

9. 从认知层面看，AI的价值在于突破人类能力边界，创新生产力表现在：补人力之不足、补能力之不足、创新于无解之题和创值于无能之处。

10. 公司以“一个模型”“两种内核”“三类智能体”的未来世界构想，帮助企业用数据和智能技术创新生产力。

11. 从实践层面看，企业AI战略包含三层跃升：从降本增效对抗内卷，到拓增业务寻找增量，终至重构范式破界生长。

12. 未来企业的竞争力将取决于AI应用的密度，AI应用的落地将以指数级别加速推进。

13. 公司产品赋能企业数智化管理，重构多行业创新生产力。

14. 平台层面，鼎捷“雅典娜”作为数智原生PaaS，联动AzureGPT/通义千问/豆包/DeepSeek等云端能力，引入开源模型本地化微调，配套MLOps、LLMOps与Agent运行平台，形成从数据到应用的全栈工具链与生态抓手。

15. 应用层面，通用类产品与行业套件并行：ChatFile面向非结构化知识问答与多文档协同、文生设计直达2D/3DCAD高效生成、“娜娜”覆盖企业/个人助理到高管经营；行业云侧，零部件云贯穿内外供应链，装备制造云聚焦“售前—售中—售后”闭环，财务云“智合报”重构合并报表流程。

16. 风险提示：政策不及预期，下游需求增长不及预期。