国泰君安期货-甲醇：震荡运行

“精选摘要：格局下偏弱运行。中期而言，市场在甲醇基本面估值低位追空的意愿不强。主要原因有三点，其一，反内卷政策虽短期不再激进，但中长期有政策定调，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有一定支撑，大宗商品估值回调至合理区间后，投资者的风险偏好或明显降低。其二，MA2601合约从终点价值视角来看，。”

1. 【现货消息】1.截止2025年8月13日，中国甲醇港口样本库存量：102.18万吨，较上期+9.63万吨，环比+10.41%。

2. 本周甲醇港口库存继续积累，周期内外轮显性卸货计入23.6万吨，非显性卸货较多。

3. 华东主流库区在少量转口以及船发支撑下提货有所增加，但外轮稳定供应下导致库存持续积累。

4. 本周华南港口库存宽幅累库。

5. 广东地区周内进口及内贸船只均有到货，主流库区提货量略有提升，但因到货集中，库存累积明显。

6. 福建地区少量内贸及进口货源到货，下游整体开工低位，库存继续增加。

7. (隆众资讯）2.短期港口加速累库，01合约升水格局下短期偏弱运行，中期仍处于震荡格局。

8. 短期来看，伴随港口到港量明显增加且卸货流畅，港口累库速度及幅度均较大。

9. 高库存对港口价格形成明显压力，01在升水格局下偏弱运行。

10. 中期而言，市场在甲醇基本面估值低位追空的意愿不强。

11. 主要原因有三点，其一，反内卷政策虽短期不再激进，但中长期有政策定调，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有一定支撑，大宗商品估值回调至合理区间后，投资者的风险偏好或明显降低。

12. 其二，MA2601合约从终点价值视角来看，基本面将在四季度对价格提供支撑，为较为强势的合约。

13. 其三，9月有部分MTO重启的预期。

14. (隆众资讯）【趋势强度】甲醇趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。

15. 强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。