国元期货-铜期货周报：关注美元走势，铜市震荡依旧

“精选摘要：、上期所、COMEX铜库存分别增至15.59万、8.19万、26.41万吨，COMEX库存增速放缓。供应端扰动增加，智利铜矿因地震停产调查，秘鲁非正规矿工谈判破裂或重启抗议，进口铜精矿加工费环比上涨。需求端分化，线缆和空调需求处淡季，8月空冰洗排产同比降4.9%，汽车产销回升。综合来看，铜。”

1. 【策略观点】上周铜市窄幅震荡，沪铜微涨1.1%，伦铜表现更强涨1.4%。

2. 宏观上，美国7月非农新增就业仅7.3万，创9个月新低且大幅不及预期，5-6月数据合计下修25.8万，失业率回升至4.2%，强化降息预期。

3. 库存方面，全球交易所库存普增，LME、上期所、COMEX铜库存分别增至15.59万、8.19万、26.41万吨，COMEX库存增速放缓。

4. 供应端扰动增加，智利铜矿因地震停产调查，秘鲁非正规矿工谈判破裂或重启抗议，进口铜精矿加工费环比上涨。

5. 需求端分化，线缆和空调需求处淡季，8月空冰洗排产同比降4.9%，汽车产销回升。

6. 综合来看，铜的供需结构平稳，铜关税落定，短期铜价将延续震荡态势。