广发证券-纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报

“精选摘要：品行业规模以上企业主营业务收入同比+3.20%，利润总额同比+4.00%，营业利润率3.70%。轻工制造行业数据跟踪。根据iFinD统计，7.1-7.31期间30大中城市商品房成交面积同比-3.7%；根据卓创资讯，截至8月1日针叶浆/阔叶浆价格月环比-0.28%/+2.54%；废黄板纸价月。”

1. 核心观点：纺织服装行业周观点。

2. 上游纺织制造板块，首先，伴随中美关税如期展期90天，且美国陆续和其他国家达成关税协议，优质供应链龙头公司下游客户下单节奏有望恢复，建议关注晶苑国际、华利集团、申洲国际、伟星股份、健盛集团、百隆东方、开润股份、鲁泰A、新澳股份等公司，其次，建议关注板块内涉及超高分子聚乙烯纤维及PEEK材料（可用于机器人腱绳、外壳）的公司，南山智尚、恒辉安防、云中马、富春染织等。

3. 下游服装家纺板块，首先，建议关注传统服装主业持续回暖，新消费业务未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家，其次，建议关注受益房地产企稳，叠加各地补贴政策，且积极布局保健枕品类的家纺龙头公司水星家纺等。

4. 轻工制造行业周观点。

5. （1）轻工出口：考虑关税阶段性稳定、后续基本面改善（Q2观望的客户恢复下单）、外部变化下龙头α凸显（转产海外夯实生产壁垒），出口标的仍有基本面与估值上行的机会，标的匠心家居、源飞宠物、依依股份、嘉益股份等。

6. （2）轻工新消费：前期风格轮动+催化缺失，板块高位回调，目前估值进入合理区间，但企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注，标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔、豪悦护理等。

7. （3）造纸包装：关注反内卷下基本面改善的龙头，标的太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。

8. 纺服轻工行业行情回顾。

9. 根据Wind统计，本期（7.1-7.31）上证指数下跌0.37%，创业板综下跌0.01%，纺织服饰（SW）上涨0.40%，在31个一级行业排名第16；轻工制造（SW）上涨0.84%，排名第4。

10. 纺织服装行业数据跟踪。

11. 根据Wind，2025年6月瑞士手表对中国出口金额同比变动6.1%。

12. 根据iFinD，2025年1-5月中国、孟加拉、土耳其、印度、越南纺织服装产品占欧盟进口市场份额分别为13.22%、14.66%、5.91%、3.06%、2.11%。

13. 根据中国产业用纺织品行业协会，2025年1-5月中国产业用纺织品行业规模以上企业主营业务收入同比+3.20%，利润总额同比+4.00%，营业利润率3.70%。

14. 轻工制造行业数据跟踪。

15. 根据iFinD统计，7.1-7.31期间30大中城市商品房成交面积同比-3.7%；根据卓创资讯，截至8月1日针叶浆/阔叶浆价格月环比-0.28%/+2.54%；废黄板纸价月环比+3.29%；双胶/双铜纸价月环比-2.56%/-1.48%，箱板/瓦楞纸价月环比-0.13%/+1.15%。

16. 包装方面，铝价/马口铁价格月环比-0.89%/-0.89%。

17. 风险提示。

18. 宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。