大越期货-纯碱早报

“精选摘要：年均值上方运行；偏空4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡运行为主。影响因素总结利多：1、夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑。利空：1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量。”

1. 纯碱：1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1260元/吨，SA2601收盘价为1386元/吨，基差为-126元，期货升水现货；偏空3、库存：全国纯碱厂内库存189.38万吨，较前一周增加1.54%，库存在5年均值上方运行；偏空4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡运行为主。

2. 影响因素总结利多：1、夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑。

3. 利空：1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。

4. 2、重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

5. 3、“反内卷”政策情绪消退。

6. 主要逻辑和风险点1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

7. 2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。