光大期货-国债策略周报

“精选摘要：5.74BP、8.75BP。2、截止08月15日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.346元、105.66元、108.295元、117.48元，较08月08日变动分别为0.04%、-0.17%、-0.32%、-1.54%。政策动态：1、本周中国央行开展7118亿元7天期逆回购。”

1. 债市表现：1、虽然本周资金面持续宽松，但股债跷跷板效应持续发酵，风险偏好回升背景下债市情绪持续受到压制，伴随着股市持续上涨债市偏弱运行。

2. 截止08月15日收盘，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.40%、1.59%、1.75%、2.05%，较08月08日分别变动0.65BP、4.94BP、5.74BP、8.75BP。

3. 2、截止08月15日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.346元、105.66元、108.295元、117.48元，较08月08日变动分别为0.04%、-0.17%、-0.32%、-1.54%。

4. 政策动态：1、本周中国央行开展7118亿元7天期逆回购操作，因同期共有11267亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼4149亿元。

5. 2、8月15日，央行开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

6. 据悉，央行已于8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，因8月分别有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，当月央行买断式逆回购净投放3000亿元。

7. 3、截止08月15日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.44%、1.49%、1.40%、1.48%，较08月08日分别变动9.78BP、3.20BP、9.03BP、5.47BP。

8. 4、二季度货币政策报告要点：落实落细适度宽松的货币政策。

9. 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。

10. 把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

11. 债券供给：1、本周，政府债发行4017亿元，到期量2008亿元，净发行2009亿元，其中国债净发行2147亿元，地方债净发行-138亿元。

12. 下周发行计划显示，国债净发行849亿元，地方债净发行1981亿元，二者合计净发行2830亿元。

13. 2、本周，新增专项债发行190亿元，截止本周，专项债累计净发行28369亿元，发行进度64.48%。

14. 策略观点：短期来看，风险偏好回升背景下债市承压运行，但资金面和基本面无明显变化，债市缺乏方向性驱动，长期以震荡思路对待。