瑞达期货-硅锰市场周报：煤炭限仓扰动反复，开工上升维持去库

“精选摘要：代旧产能，完成了近3亿吨产能重置，并支出超1万亿元研发经费，推动产品向高端化突破；中国7月CPI同比持平，PPI环比降幅收窄，煤炭、光伏等行业竞争秩序优化减少价格拖累；中国央行主管媒体金融时报引述业内人士解读称，随着中国经济进入高质量发展阶段，单月贷款读数不足以准确反映经济活跃程度，不宜过。”

1. 「周度要点小结2」行情回顾及展望1.宏观方面，宏观方面，近十年，中国钢铁行业投资1.2万亿元进行“产能置换”——用全新产能替代旧产能，完成了近3亿吨产能重置，并支出超1万亿元研发经费，推动产品向高端化突破；中国7月CPI同比持平，PPI环比降幅收窄，煤炭、光伏等行业竞争秩序优化减少价格拖累；中国央行主管媒体金融时报引述业内人士解读称，随着中国经济进入高质量发展阶段，单月贷款读数不足以准确反映经济活跃程度，不宜过度炒作单月信贷增量读数波动。

2. 2.海外方面，美国总统特朗普宣布将于15日与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州会晤，讨论乌克兰危机。

3. 美国财长贝森特表示，对美联储9月会议感到乐观，有50个基点降息的可能；可能会连续进行一系列降息操作。

4. 3.供需方面，产量至5月中旬以来保持回升趋势，近期价格回升后，库存连续6周下降至中性水平，成本端，原料端进口锰矿石港口库存+10.4万吨，下游铁水产量高位。

5. 利润方面，内蒙古现货利润-60元/吨;宁夏现货利润-70元/吨。

6. 市场方面，8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨。

7. 4.技术方面，锰硅主力周K处于60均线下方，周线偏空。

8. 5.策略建议：宏观面，大商所调整焦煤期货JM2601合约交易限额和手续费标准，受限仓影响，市场情绪波动反复。

9. 操作上，硅锰震荡运行对待。