银河期货-航运日报

“精选摘要：周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第三期指数受船期延误和甩柜的影响将减小。关税方面，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，中美关税谈判再度达成延长90天，上周末美俄谈判落幕但未有实质性成果达成。”

1. 一、市场分析及策略推荐MSK今日盘中放出WK36周报价2100,较上周调降200，EC盘面维持偏弱震荡：从盘面表现来看，8月19日，EC2510收盘报1370.3点，较上一日收盘价-0.2%。

2. 8/15日发布的SCFI欧线报1820美元/TEU，环比-7.2%。

3. 周一盘后发布的EC2508第二期结算指数SCFIS欧线报2180.17点，环比-2.5%，略超市场预期，主因部分船舶延误所致，预计后续SCFIS跌幅放大。

4. 另外，下半年在关税压制之下，预计下半年淡季运价支撑减弱，预计船司间竞争相较上半年将出现加剧。

5. 【逻辑分析】现货运价方面，目前货量回落叠加运力供给依然充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500靠拢。

6. 具体来看，MSK今日盘中放出WK36开舱价2100，环比上周调降200，关注后续市场订舱情况，HPL线下8月下旬2500，部分报2200；CMA8月下旬降至2500；OOCL8月下旬线上降至2600-2700，COSCO线下8月下旬FAK降至2500-2600，EMC线上线下8月下旬2600-2750附近，继MSK调降后，OA联盟报价中枢也逐渐向2500美金靠拢；ONE8月下半月线下降至2500，部分22号起降至2300，HMM8月下半月降至2500，YML8月底线下降至2300；MSC8月下旬降至2590。

7. 另外，近期MSK抬高小柜超重附加费起征标准，将拉低未来SCFIS结算指数的表现。

8. 从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，今年需关注关税政策对发运节奏的影响。

9. 供给端，本期（8.18）上海-北欧，2025年8/9/10月月度周均运力为30.31/29.59/27.28万TEU。

10. 整体运力较上周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。

11. 08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第三期指数受船期延误和甩柜的影响将减小。

12. 关税方面，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，中美关税谈判再度达成延长90天，上周末美俄谈判落幕但未有实质性成果达成，印度寻求再与美国接触，次级关税或有关调整。

13. 地缘方面，巴以停火谈判或有积极进展，关注后续实际情况，远月易受影响，建议谨慎操作。

14. 【交易策略】1.单边：偏弱震荡。

15. 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。