光大期货-有色商品日报

“精选摘要：AD2511收于20085元/吨，涨幅0.12%，持仓增仓7手至7795手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3247元/吨。铝锭现货贴水扩至20元/吨。佛山A00报价回落至20500元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费临沂持稳，其他地区上调20-70元/吨；铝杆1A60系加工费。”

1. 铜隔夜铜价震荡偏弱。

2. 宏观方面，市场关注周五的杰克逊霍尔“全球央行年会”，并期待鲍威尔讲话能对后续美联储降息路径释放更明确信号。

3. 国内方面，国务院第九次全体会议继续指出稳定市场预期，并提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。

4. 库存方面，LME库存下降200吨至147925吨；Comex库存增加1701吨至244098吨；SMM周一统计国内精炼铜社会库存环比上周四增加0.81万吨至13.37万吨。

5. 需求方面，淡季影响延续终端订单疲软。

6. 铜价依然维系区间窄幅波动，宏微依然存在一定分歧，美铜天量累库下也深度影响着盘面，而国内反内卷情绪与补库预期共同支撑着盘面，因此铜价目前维系多空平衡，有待外力因素打破当前震荡之势。

7. 铝氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3158元/吨，跌幅1.28%，持仓增仓10716手至18.8万手。

8. 沪铝震荡偏强，隔夜AL2509收于20600元/吨，涨幅0.07%。

9. 持仓增仓3395手至23.7万手。

10. 铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20085元/吨，涨幅0.12%，持仓增仓7手至7795手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3247元/吨。

11. 铝锭现货贴水扩至20元/吨。

12. 佛山A00报价回落至20500元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，铝棒加工费临沂持稳，其他地区上调20-70元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调162-312元/吨。

13. 氧化铝基本面支撑减弱，但山西矿权事件、外矿价格坚挺以及氧化铝现货相对抗跌下，短期限制深跌空间，空头继续压盘仍需更多逻辑支撑。

14. 临近金九旺季，资金情绪可能转为谨慎、压盘态势或趋缓，氧化铝跌幅收敛。

15. 铝锭铸锭量提升，部分终端板块复苏出现提前备货，导致累库不流畅。

16. 美国预期升温叠加低库存托底，电解铝延续时间换空间节奏。

17. 跟踪库存走势以及旺季是否有提前启动信号。

18. 镍隔夜LME镍跌0.16%报15170美元/吨，沪镍跌0.1%报120660元/吨。

19. 库存方面，昨日LME库存减少1248吨至210414吨，国内SHFE仓单增加910吨至23051吨。

20. 升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至350元/吨。

21. 镍矿方面，印尼镍矿升水小幅下跌。

22. 不锈钢方面，原料价格表现分化，镍铁成交价格重心上移至920元/镍点以上，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.89万吨，周环比下降2.48%，市场情绪回暖，库存连续消化，8月粗钢产量环比有增。

23. 一级镍方面，周度国内库存小幅增加，8月产量预计环比有增。

24. 综合来看，基本面整体变化不大，仍呈现震荡运行。