太平洋证券-金工ETF点评：宽基ETF单日净流出109.69亿元；煤炭、石化、交运拥挤低位

“精选摘要：建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，前一交易日建材、军工、有色拥挤度靠前，相比较而言，煤炭、石油石化、交运的拥挤度水平较低，建议关注。此外，轻工制造拥挤度变动较大。从主力资金流动来看，前一交易日主力资金流入银行，流出机械、军工。近三个交易日主力资金减配军工、机械；。”

1. 一、资金流向宽基ETF：宽基ETF单日净流出109.69亿元，其中，单日资金净流入TOP3：创业板ETF广发（+2.48亿元）、创50ETF（+1.56亿元）、科创100指数ETF（+1.22亿元）；单日资金净流出TOP3：科创50ETF（-35.12亿元）、上证50ETF（-9.53亿元）、科创板50ETF（-7.59亿元）。

2. 行业主题ETF：行业主题ETF单日净流出62.25亿元，其中，单日资金净流入TOP3：机器人ETF（+6.17亿元）、煤炭ETF（+3.18亿元）、酒ETF（+2.32亿元）；单日资金净流出TOP3：芯片ETF（-9.49亿元）、证券ETF（-9.35亿元）、科创芯片ETF（-9.10亿元）。

3. 风格策略ETF：风格策略ETF单日净流出1.70亿元，其中，单日资金净流入TOP3：红利ETF（+1.23亿元）、红利国企ETF（+0.72亿元）、中证红利ETF（+0.41亿元）；单日资金净流出TOP3：红利低波100ETF（-1.16亿元）、红利低波ETF基金（-0.81亿元）、自由现金流ETF（-0.74亿元）。

4. 跨境ETF：跨境ETF单日净流入26.68亿元，其中，单日资金净流入TOP3：港股通互联网ETF（+8.16亿元）、港股非银ETF（+7.66亿元）、港股通科技30ETF（+2.27亿元）；单日资金净流出TOP3：恒生ETF（-0.54亿元）、港股红利ETF（-0.53亿元）、东南亚科技ETF（-0.43亿元）。

5. 二、行业拥挤度监测通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，前一交易日建材、军工、有色拥挤度靠前，相比较而言，煤炭、石油石化、交运的拥挤度水平较低，建议关注。

6. 此外，轻工制造拥挤度变动较大。

7. 从主力资金流动来看，前一交易日主力资金流入银行，流出机械、军工。

8. 近三个交易日主力资金减配军工、机械；增配非银。

9. 三、ETF产品关注信号根据溢价率Z-score模型搭建相关ETF产品筛选信号模型，通过滚动测算提供存在潜在套利机会的标的，此外需警惕标的回调风险。

10. 风险提示：本报告结论完全基于公开历史数据，建议关注的行业指数与ETF产品基于构建的量化模型，仅供大家参考阅读，不构成任何投资建议。