汽车行业研究：重磅新车密集上市 鸿蒙智行第五界“尚界”亮相

2025.4.14-4.18 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅(4 月14 日至18 日):上证综指1.2%,创业板指-0.6%,汽车板块指数-0.8%,其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.0%/0.9%/-1.2%/1.9%。汽车行业指数跑输上证指数,汽车板块周度成交额环比下降。 2025.4.14-4.18 期间,港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-0.6%/-3.2%/5.0%/-10.7%/-2.4%。
周动态:问界M8、享界S9 增程版、二代哈弗枭龙MAX 上市,鸿蒙智行第五界“尚界”亮相。
问界M8 增程版上市,据IT 之家,问界M8 售价35.98 万-44.98 万元。 双电机系统峰值功率为前165kW / 后227kW,CLTC 纯电续航310km,综合续航1526km。长宽高分别为5190*1999*1795mm,轴距为3105mm。新车搭载百万像素投影大灯、智能巨幕、一体式寰宇屏与零重力座椅。智驾方面配有华为ADS 3.3 智驾,支持车位到车位,首发VPD 远程挪车功能,问界M8 上市72 小时大定突破4.4 万台。享界S9 增程版同步上市,提供Max、Max+、Ultra 三种配置。 售价区间为30.98 万元-36.98 万元, 长宽高分别为5160*2005*1486mm,轴距3050mm,CLTC 纯电续航365km,综合续航达1355km。配置方面,搭载百万像素大灯,支持隔空召唤、手势控制泊车与尾门操作。安全方面,在原有192 线激光雷达基础上,额外新增3 颗高精度固态激光雷达,享界S9 增程版上市72 小时大定突破5200 台。长城二代哈弗枭龙MAX 上市,13.18 万元起售。据IT 之家,4 月16 日晚长城汽车全新一代哈弗枭龙MAX 正式上市,价格为13.18 万元-16.98 万元,限时换新价11.68-15.48 万元。CLTC纯电续航分别为110km 与165km。车身尺寸4780*1895*1725mm,轴距为2810mm。智驾方面,二代哈弗枭龙MAX 提供有Coffee PilotPlus 智能驾驶辅助系统,支持城市通勤NOA、高快NOA、智能泊车等功能。全新哈弗枭龙Max 上市24 小时大定达16368 台。
鸿蒙智行第五界“尚界”亮相。鸿蒙智行发布会压轴,作为“ONEMORE THING”环节,余承东宣布鸿蒙智行第五界“尚界”品牌亮相,由华为与上汽联合打造,首款车型计划于今年秋季上市。据上汽总裁贾健旭表示,尚界项目首期投资达60 亿元,专属团队超过5000人,未来还将打造尚界专属超级工厂。
周观点:汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段,继续看好汽车板块机会。 2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期,2025 年以旧换新政策延续,对汽车消费向上进行支撑,展望后续,汽车板块有望在4 月进入销量高景气(乘用车月度销售同比改善)、事件催化(众多新车上市,新技术发布催化)、产业趋势(高阶智驾和机器人发展)共振阶段,继续看好汽车板块机会,维持汽车板块“推荐”评级。推荐以下几个方面的机会:1)自主崛起新阶段,自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻,具有30 万元以上优质供给的车企有望明显受益,推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车,建议关注赛力斯;2)高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率,领先整车和相关零部件受益,推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达,建议关注经纬恒润;3)机器人量产有望实现0-1 突破,推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、 三花智控、北特科技;4)出口环境较为复杂,看好自身经营周期向上的优质零部件,推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份;5)商用车方面,重卡内需三年低位运行,2025 年有望恢复,推荐受益重卡龙头中国重汽A,客车领域有望内需出口继续向上,推荐客车龙头宇通客车。 风险提示:1)乘用车销量不及预期;2)智能驾驶安全性事件频发;3)零部件年超额下降幅度过大;4)主机厂价格战过于激烈;5)上游原材料价格大幅波动;6)重点关注公司业绩或不达预期;7)政策及贸易关税变动风险;8)快充等新技术发展不及预期;9)新能源汽车无序竞争。