MCP 协议及《网络出版科技创新引领计划》助力行业发展,继续布局AIMCP 协议(模型上下文协议)为Anthropic 于2024 年11 月发布的开源协议标准,旨在标准化大模型与外部数据源、工具之间的交互方式,通过类似“USB-C”的统一接口实现模型与多样化服务无缝集成。随着Agent 的不断推出,传统管理模式效率不足,近期MCP 协议引发更加广泛的共识,并不断被大模型厂商运用,4 月15 日,支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCP Server”服务,AI开发者可以使用自然语言接入支付宝支付服务,快速实现AI 智能体内的支付。 MCP 或为AI 时代的“HTTP 协议”,有望大幅提效AI 应用开发、加速生态扩展,推动大模型从人机交互到Agent 应用全面落地。另外,4 月15 日,快手发布可灵2.0 视频生成模型,再度推高AI 视频生成能力的天花板,腾讯AI 智能体“元宝”于4 月16 日开启微信内灰度测试。4 月18 日,国家新闻出版署印发《网络出版科技创新引领计划》,包含“支持网络出版企业围绕人工智能、大数据、云计算、区块链等网络出版相关技术建立企业实验室、企业技术中心等研发机构;支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配;着力打造支撑人工智能大模型等应用的高质量、多领域中文语料库”以及“完善财政引导支持机制;落实税费支持政策;强化科技创新融资支持”等具体内容。我们认为,该文件或进一步引导网络游戏、数字阅读、互联网影音内容企业加强AI 模型研发及泛文娱AI 应用开发,共建语料库,并有望获得更多财政、税收、人才等方面支持,而国产模型多模态、推理能力的持续突破,加之头部模型开源及MCP 协议的广泛运用,或加速Agent 在垂直领域应用落地,拉动推理算力需求,建议继续布局AI。1、大模型/Agent:重点推荐腾讯控股、快手-W,受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W;2、AI 游戏:重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界,受益标的包括巨人网络;3、AI 虚拟陪伴:重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐,受益标的包括汤姆猫、实丰文化;4、AI 教育/校对: 受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、荣信文化、盛通股份、南方传媒;5、AI动漫/影视:重点推荐上海电影、芒果超媒,受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视;6、AI 电商/广告:重点推荐值得买、引力传媒,受益标的包括蓝色光标;7、算力+云:重点推荐顺网科技,受益标的包括浙文互联、浙数文化。
集换式卡牌行业及龙头卡游延续高增长,继续关注集换卡等IP 衍生品根据卡游招股书,中国集换式卡牌市场规模由2019 年的28 亿元增长至2024 年的263 亿元( CAGR56.6% ); 行业龙头卡游2021-2024 年实现营业收入23.0/41.3/26.6/100.6 亿元及经调整归母净利润8.0/16.2/9.3/44.7 亿元。情绪消费刚需叠加国漫IP、国产游戏加速崛起带来的供给释放驱动下,集换式卡牌等IP 衍生品行业有望延续高增长,建议继续布局,重点推荐上海电影、姚记科技、布鲁可、奥飞娱乐,受益标的包括华立科技、泡泡玛特等。
风险提示:AI应用收入、新游戏流水、IP 衍生品销量、演艺票房低于预期等。