建材行业定期报告：提振内需预期加强 关注顺周期品类机会
水泥行业：区域价格涨跌互现，行业库存增加。本周全国水泥市场价格环比回落0.2%。价格上涨区域主要是北京、天津地区，幅度25-40 元/吨；价格回落区域有山东、河南、湖北和湖南地区，幅度10-20 元/吨。
清明节后，天气情况尚可，全国重点地区水泥企业出货率为48.3%，环比略有小幅提升。当前市场需求仍低，4 月初开窑后水泥熟料库存增加。
价格方面，华中地区因需求支撑不足，导致企业销售承压，前期涨价未能维护稳定，价格出现回调，预计后期价格将维持震荡调整走势。
浮法玻璃行业：现货价格微幅上涨，库存环比下降。截至20250410，全国浮法玻璃均价1271 元/吨，较3 日价格上涨2.86 元/吨；本周全国周均价1269 元/吨，较上周增加1.63 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场价格微幅上调。就各区域来讲，除少数企业库存高企，为促进出货价格松动外，多数企业维稳操作，当然亦有少数企业价格低位，叠加外发量增加下，企业日度产销较高，库存下降。截止到20250410，全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3 万重箱，环比-55.4 万重箱，环比-0.84%，同比+8%。折库存天数29.2 天，较上期-0.3 天。
玻纤行业：无碱粗纱市场价格基本维稳，电子纱价格稳定为主。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格基本维持稳定走势，多数厂主流产品报价暂稳，局部成交或存灵活可谈空间，但当前整体需求表现一般，加之海外不确定性因素增加下，业内谨慎观望心态增加。大厂产品结构差异化优势相对突出，风电、热塑产品支撑下，整体产销维持平衡及以上水平。但短期来看部分型号亦有转弱迹象，预计池窑厂价格大概率持稳观望。2）电子纱：本周电子纱市场价格基本稳定，整体交投尚可。近期市场下游订单增量存区域间差异，华中市场产品结构较多下，整体成交尚可，但其余地区走货稍显一般。供应端来看，近期新产线点火虽有延迟，但新产能增加预期仍较大，中下游持一定观望心态。后期来看，伴随终端消费电子市场行情进一步恢复，电子布市场大概率或有需求增量预期，但观望心态主导下，后期市场短期各池窑厂或维稳出货为主，部分中高端产品或因海外不确定性因素存一定需求缺口。
消费建材行业：政策规范趋严，龙头品牌受益。国家标准《住宅项目规范》近日发布，新规范针对住宅的多项指标要求作出新规定，对居住环境、建筑空间、结构、室内环境、建筑设备等方面的众多指标，或是作出首次强制性规定，或是进行提升。此外，住房城乡建设部办公厅近日印发通知要求，其中提出，要狠抓材料进场检验，坚决杜绝劣质“工程窗”和地漏等建材流入建筑工地；各地要严格落实建材先检后用制度，指导参建单位适当提高门窗、地漏、防水卷材等关键材料抽检比例。行业标准趋严，有利于消费建材中注重产品品质和施工服务的头部品牌市占率进一步提升。此外，业绩披露期龙头展现收入韧性，持续关注优现金流的消费建材龙头。
投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东鹏控股；关注中国巨石、中材科技。
风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。