电子行业周报：H20限制对华出口 国产算力迎来替代新机遇
本周北美重要个股普跌。本周涨跌幅分别为苹果（-2.74%）/特斯拉（-4.35%）/博通（-4.13%）/高通（-1.82%）/台积电（-2.63%）/美光科技（-3.13%）/英特尔（-6.79%）/迈威尔科技（-1.07%）/英伟达（-8.33%）/亚马逊（-5.22%）/甲骨文（-4.47%）/应用光电（-5.24%）/谷歌A（-4.97%）/Meta（-5.64%）/微软（-5.16%）/超威半导体（-7.41%）。
H20 限制对华出口，国产算力迎来替代新机遇。当地时间4 月15日， 英伟达发布公告称，公司日前收到美国政府通知，H20 芯片和达到H20 内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计FY26Q1 从与 H20 产品线相关的“库存、采购承诺和相关储备”中计提约 55 亿美元的费用。H20芯片是英伟达为满足美国此前出口管制政策而专门针对中国市场推出的AI 加速器，基于Hopper 架构，是H100 的简化版。根据美国现行和之前的出口规定，H20 也是英伟达可以向中国出口的最先进的AI 芯片。H20 的算力仅为H100 的六分之一，但凭借其高带宽和内存优势，在实际应用中仍具有一定竞争力。目前，H20芯片是中国市场上的重要AI 加速器。尽管性能不及H100，但其在集群模式下通过增加芯片数量可以实现接近H100 的算力。此次H20 受到美国政府出口限制，国产算力替代需求或大幅提升。我们认为，当前美国对华关税政策不断变化，叠加芯片管制不断趋严，不确定性增强，但确定的是高端芯片领域的自主可控重要性逐日提升，国产替代的进程不断提速，我们持续看好国产算力芯片的进口替代，在国内CSP Capex 扩张背景下技术不断突破，市场份额持续提升。
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