电力设备与新能源行业周观察：固态电池产业化有望加速 人形机器人进展持续推进
固态电池产业化进程有望加速
我们认为，高性能、高安全性为固态电池的核心性能优势，符合国家对于动力电池的要求。目前在材料端、电池端以及车企端的共同发力下，固态电池产业化进程不断推进。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快；此外，固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。设备方面， 干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。
2.新能源
隆基再次刷新晶硅-钙钛矿叠层电池效率世界纪录我们认为，当前光伏行业供给侧阶段性过剩矛盾凸显、同质化竞争激烈，在此背景之下，领先的技术创新以及优异的成本管控能力有望助力龙头企业实现差异化竞争，实现新一轮高质量发展，成功穿越行业周期。
广东阳江帆石二海风项目风力发电机组采购中标结果公示预计国内海上风电陆续迎来开工及建设阶段，当前重点关注国内及海外海风共振机会：①国内海风预计二季度开始开工、发货等明显起量，看好海缆、管桩等核心环节的表现。②海外海风装机需求持续提升，欧洲海风政策加码。根据大金重工年报，欧洲市场（欧盟+英国）在 2024 年拍卖海上风电项目合计约 20GW，创下近年来单年最高拍卖量。我们持续看好具备出海机会的核心标的，看好海缆、管桩等环节的国内外共振，看好大金重工、东方电缆等。
3.电力设备&工控
人形机器人产业化加速
我们认为，随着产业政策支撑力度加大&AI 技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人0-1 的准备阶段即将完成，将迎来1-10、10-100 的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔， 率先取得突破的国内企业有望深度受益。
4.风险提示
新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。