社会服务行业点评报告：清明假期国内及出入境出行人次高增 政策指引下旅游行业供需双端步入长期优化阶段
经文化和旅游部数据中心测算，清明节假期3 天，全国国内出游1.26 亿人次，同比增长6.3%；国内出游总花费575.49 亿元，同比增长6.7%。基于过往数据测算，25 年清明旅游人次恢复至19 年同期118.06%、清明旅游收入恢复至19 年同期的120.22%、清明旅游人均消费恢复至19 年同期的101.83%，25年清明假期各项旅游数据均超越24 年及19 年同期水平。
清明假期交通运输情况：总客运量高基数下继续增长，水路/民航客运量增速亮眼。
来自交通运输部数据，初步统计显示，清明假期三天，预计全社会跨区域人员流动量约7.9 亿人次，日均2.64 亿人次，比去年同期增长7.1%；公路人员流动量预计为7.3 亿人次，同比+6.89%；铁路客运量预计约5377.6 万人次，比去年同期增长8.2%；水路客运量预计约320.4 万人次，日均106.8 万人次，比去年同期增长16.5%；民航客运量预计约558.2 万人次，日均186.1 万人次，比去年同期增长10.9%。
回顾24 年清明假期交通运输数据，24 年清明社会跨区域人员流动量/公路人员流动量/铁路客运量/水路客运量/民航客运量分别恢复至19 年同期的
118.9%/119.6%/120.6%/48.8%/100.3%，2024 年清明假期除水路客运量外，其余客运量均已超越19 年同期水平；25 年清明假期各路径客运量在24 年高基数基础下均实现超越，是国内节假日出行需求增长的直观反映。
重点景区/景点情况：山岳类景区高景气，大黄山发展战略/“山岳+寺庙”主题表现亮眼。
宋城演艺：清明假期共演出119 场/同比+23.96%，其中杭州宋城/三亚/张家界/丽江/上海/桂林/广东/九寨/西安/三峡/明月/炭河千古情演出场次分别为27/9/3/6/9/11/14/4/16/13/3/4场。
黄山：清明假期，黄山风景区天气持续晴好，三天假期共接待游客人数超9.5 万，同比增长26%。
九华山：4 月4 日，清明小长假第一天，风景区旅游秩序平稳。截止下午3 时，车流总量19967 台次；其中进山车辆13675 台次。
长白山：携程数据显示，截至4 月4 日，清明假期期间，吉林省旅游预订单量环比增长21%，机票订单量同比增长10%，其中吉林省热门景区包括延吉恐龙王国、长白山景区、六鼎山文化旅游区、长白山北坡景区、长影世纪城。
三峡：4 月4 日是2025 年清明假期第一天，上午8 时，位于宜昌的三峡大坝旅游区刚开园就迎来大批游客。当日，三峡大坝旅游区接待游客超1.35 万人。
玉龙雪山：整个云南旅游订单量同比去年增长10%，机票订单量同比去年增长17%，玉龙雪山、建水小火车、云南野生动物园、七彩云南欢乐世界以及中国科学院西双版纳热带植物园等成为热门景区。
齐云山：4 月4 日至5 日，齐云山度假区接待游客4.97 万人次，创同期历史新高。
张家界：张家界武陵源-天门山旅游区清明接待游客15.61 万人次，景区客流量位列湖南省全省第二。
聚焦上市公司相关景区/所在城市或省份清明旅游表现，整体来看，披露数据的观景为主山岳类景区如齐云山、黄山、长白山、玉龙雪山、天门山等均呈现高景气；细分来看，上市公司景区节假日赋能逻辑/引流主题大体可分为两类：1）战略赋能：代表为大黄山发展战略，黄山市周边的黄山/齐云山客流端均有亮眼表现，我们认为是大黄山发展战略持续赋能的直接体现，带动区域引流能力优化；2）“山岳+寺庙”旅游主题：
佛教名山高景气，与九华山齐名的五台山清明游客量呈上涨趋势；普陀山预计进出游客约27 万人次，占舟山市总客流量65%，4 月5 日单日进出客流超10 万人次；九华山清明第一天车流总量相对居高位，预计清明假期总接待客流也将呈增长趋势，“山岳+寺庙”景区同时满足朝拜/观景需求，热度居高。
出入境数据情况：清明假期出入境人次同比增幅近20%，出境旅游多样化趋势显现。
整体来看，今年清明节假期全国边检机关共保障621.2 万人次中外人员出入境，日均207.1 万人次，较去年同期增长19.7%。
其中，内地居民出入境276 万人次，较去年同期增长14.0%；中国港澳台居民出入境275.5 万人次，较去年同期增长21.5%；
外国人出入境69.7 万人次，较去年同期增长39.5%。
共计查验出入境交通运输工具27.1 万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长15.7%。
分口岸来看：
珠海口岸：4 月4 日至4 月6 日12 时，经珠海口岸出入境旅客超27.2 万人次，车辆超5.7 万辆次，同比分别增长32.1％、41.7％，同创历史同期新高。
港珠澳大桥：4 月4 日至4 月6 日，经港珠澳大桥边检站查验中国港澳单牌车总量达4.1 万辆次，同比增长50.0%。据港珠澳大桥边检站统计，今年清明假期，经口岸出入境外籍旅客数量达0.37 万人次，同比增长27.4％。
北京口岸：今年清明节首日，北京口岸出入境人员达到5.3 万余人次，同比增长32%。其中入境外国人近9000 人次，同比增长51%。根据北京边检总站预计，4 月4 日—6 日，北京口岸出入境人员量将达到16 万人次。
从出入境数据表现来看，清明假期出入境人次整体增幅接近20%，系出境游/入境游高热度的直观体现。其中入境游高景气得益于免签范围扩大/入境旅游相关服务逐步落地对外国旅客的引流效果，清明假期外国游客出入境人次整体拔高或是入境游景气度提升的客观反映；我国入境免签国家数量仍有较大扩增空间，叠加出入境航班量增加，入境旅游后续增长空间大。
出境游方面，根据同程数据，清明假期期间日本、俄罗斯、意大利、西班牙、荷兰、德国等地酒店预订热度同比大幅增长，系出境游选择逐步趋于多样化、欧洲旅游路线持续开拓的直接反映，需求端多样化将为出境游行业带来新成长空间，行业发展有望向好。
投资建议：
我们认为，“旅游强国”战略方向的持续推进，叠加24 年8 月国务院《促进服务消费高质量发展意见》及25 年3 月中共中央办公厅/国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》对旅游行业整体发展、休假制度的改善、旅游行业供给端银发旅游、文体旅游、入境消费发展的意见，为旅游行业供需双端发展带来长期促进效果，旅游行业β持续优化促各节假日旅游人次持续攀升，预计旅游行业将长期维持上行趋势，酒店行业也将受催化，受益标的君亭酒店、同程旅行、携程集团-S、峨眉山A、张家界、黄山旅游、九华旅游。
风险提示
行业整体发展不及预期风险，天气因素导致业绩表现不佳风险，地缘政治风险。