交通运输行业周报聚焦3月数据：快递3月行业件量增速20.3%；航司国内运力投放同比下滑
1、快递：3 月行业件量增速20.3%，顺丰增速最高行业：3 月行业件量增速20.3%。1）3 月完成业务量166.6 亿件，同比增长20.3%；2）1-3 月累计看，完成业务量451.4 亿件，同比增长21.6%。行业收入、单价：1）3 月行业收入1246 亿元，同比增长10.4%，1-3 月累计收入3456.4亿元，同比增长10.9%；2）单票收入：3 月单票收入7.48 元，同比下降8.2%，1-3 月票均7.66 元，同比下降8.8%。
上市公司业务量：3 月顺丰同比增速领先。3 月业务量同比增速：顺丰（25.40%）＞圆通（22.5%）＞行业（20.3%）>申通（20.1%）>韵达（17.3%）。1-3 月业务量累计同比增速：申通（26.6%）>韵达（22.9%）>圆通（21.7%）>行业（21.6%）>顺丰（19.7%）。
单票收入：整体单票收入有所下降。3 月单票收入：申通2.01 元，同比-4.3%（-0.09 元），环比-1.5%（-0.03 元）；韵达1.96 元，同比-5.8%（-0.12 元），环比+0.3%（+0.01 元）；圆通2.18 元，同比-7.4%（-0.18 元），环比-6.2%（-0.14元）；顺丰13.82 元，同比-11.7%（-1.84 元），环比-3.7%（-0.53 元）。1-3 月累计单票收入：申通2.04 元，同比-6.2%（-0.13 元），韵达1.98 元，同比-10.0%（-0.22 元），圆通2.28 元，同比-6.3%（-0.15 元），顺丰14.63 元，同比-10.5%（-1.71 元）。
2、航空：3 月上市航司国内运力投放同比下滑，三大航客座率均同比提升1）整体来看：3 月：ASK 同比：东航(6.7%) > 吉祥(4.5%) > 南航(3.1%) > 春秋(1.7%) > 国航(0.4%)，RPK 同比：东航(10.5%) > 南航(6.1%) > 吉祥(3.4%) >国航(2.0%) > 春秋(1.8%)；1~3 月累计：ASK 同比：春秋(6.9%) > 吉祥(6.7%) >东航(6.5%) > 南航(4.9%) > 国航(2.6%) ，RPK 同比：东航(10.9%) > 南航(7.9%) > 春秋(6.2%) > 吉祥(5.0%) > 国航(3.5%)。
客座率：3 月：春秋(89.7%，同比+0.1%，环比-1.7%) > 南航(84.7%，同比+2.4%，环比-2.0%) > 吉祥(84.5%，同比-0.9%，环比-1.0%) > 东航(84.2%，同比+2.9%，环比-1.0%) > 国航(79.7%，同比+1.2%，环比-2.4%)；1~3 月：春秋(90.6%，同比-0.6%) > 南航(85.4%，同比+2.4%) > 吉祥(84.1%，同比-1.4%) > 东航(84.0%，同比+3.3%) > 国航(80.2%，同比+0.7%)。
机队数：2025 年3 月5 家上市航司合计净增加15 架飞机；截至3 月底，5 家航司机队数同比增加3.0%，较24 年底增加1.2%。
二、行业数据跟踪：1、航空客运：近7 日民航国内旅客量同比+7.4%，平均含油票价同比-0.8%；2、航空货运：浦东机场出境货运价格指数周环比-0.6%，同比+4.2%；2、航运：VLCC 运价环比+25%，SCFI 环比-1.7%，BDI 环比-0.6%。
三、市场回顾：本周交运板块持平，跑输沪深300 指数0.6pct。
四、投资建议：1、我们继续强调积极看待航空股投资机会，1）需求端仍具韧性；2）供给持续约束，关税政策或扰动飞机交付；3）油价下跌对成本减负；2、我们持续强调重视快递投资机会，重点申通快递+顺丰控股。3、红利资产：
在低利率环境下，公路、港口、铁路各有看点，建议重视其配置性价比，尤其年初调整后股息率具备吸引力。我们建议重点关注招商港口，公司海外港口资产或迎重估机遇，央企仍破净，具备修复空间。4、低空经济：继续看好2025年配置具备放量潜力环节，核心建议关注三剑客|四金刚|一环节|三黑马。
五、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。