非银金融行业数据周报：保险跑赢大盘 市场活跃度环比略有下降

市场行情：本周券商指数上升0.16%，跑输大盘0.42pct，近三年PB 估值分位数为62.72%，近五年PB 估值分位数为36.86%；保险指数上升2.38%，跑赢大盘1.79pct，近三年PB 估值分位数为59.63%，近五年PB 估值分位数为39.02%。本周涨跌幅：沪深300：0.59%，上证国企红利：2.61%，中证500：-0.37%，中证1000：-0.52 %，中证2000：0.75%，万得微盘股指数：2.95%。
证券板块跑输大盘。1） 市场行情： 东证+1.33%、华泰+1.23%、兴业+1.22%、方正+0.41%、东财-0.19%、广发-0.33%、中金-0.68%、中信-0.83%、国联-3.57%。2）经纪业务：本周市场日均成交额13867.94 亿元（环比-13.99%）。3）信用业务：两融余额1.81 万亿元（环比+0.05%），两融余额/流通市值2.37%（环比-0.02pct）。A 股总质押市值2.59 万亿元（环比-5%），股权质押占总股本比例3.92%（环比-0.01pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额103.10 亿元（环比+6.3%），企业债及公司债主承销金额1,324.18 亿元（环比+163.3%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比56.9%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%），长城证券2025/8/22 将有1.2 亿股解禁（占流通股比3.2%），国联民生2025/9/11将有2.1 亿股解禁（占流通股比8.0%）。
推荐顺序：广发、中金H、中信、华泰、东财、国君，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。
保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：人保+8.84%、友邦+8.18%、太平+3.15%、新华+2.73%、平安+2.21%、太保+2.19%、国寿+1.87%、财险+1.18%。2）当前PEV 估值：友邦1.04x、国寿0.73x、平安0.65x、新华0.59x、太保0.53x。PB 估值：财险H1.10x、人保A1.17x、众安H0.71x、人保H0.65x。3）长端利率：10 年期国债收益率1.65%，较上周末-1bp。
推荐顺序：财险H、平安、太保、新华、国寿。
风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。