公用环保周报：虚拟电厂顶层设计出台 东北亚气价11个月新低
电力：虚拟电厂顶层设计出台，利好虚拟电厂规范化、规模化、市场化发展。近期国家发改委、国家能源局印发《加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，提出虚拟电厂发展总体要求到2027 年全国虚拟电厂调节能力达到2000 万千瓦以上。到2030 年全国虚拟电厂调节能力达到5000 万千瓦以上。此外《意见》还提出规范虚拟电厂的定义和定位、积极推动虚拟电厂因地制宜发展、持续提升虚拟电厂建设运行管理水平、完善虚拟电厂参与电力市场等机制等。虚拟电厂在欧美国家发展相对成熟，但在中国尚处于起步试点阶段。《意见》作为我国首个针对虚拟电厂的国家级专项政策，有助于统一虚拟电厂内涵定义、健全市场机制、建立标准规范体系，尤其可推动虚拟电厂从试点示范转向全面商业化运营。《意见》推动虚拟电厂参与电力现货市场和辅助服务市场。此外，虚拟电厂还可以提供多元综合能源服务，如节能服务、能源数据分析、能源解决方案设计、碳交易相关服务等，催生更多元的商业模式及盈利路径。
天然气：弱现实需求及弱预期共振，全球气价集体走跌。截至4 月11 日，美国HenryHub 现货价格为$3.44/mmBtu，周度环比跌幅14.80%；荷兰TTF 现货价格为EURO33.50/MWh，周度环比跌幅8.77%。英国NBP 现货价格为82.50 pence/therm，周度环比跌幅7.82%。东北亚LNG 现货价格为$11.8/mmBtu，周度环比下跌9.23%。
LNG 全国出厂价4552 元/吨，周度环比跌幅1.06%。近期美国气温转暖，天然气产量居于高位，供需持续趋于宽松，美天然气价格自高位持续回落。欧洲弱需求与弱预期共振，市场持续担忧关税对能源需求的下降，欧洲气价持续下跌。在高库存，弱需求情况下，东北亚LNG 价格同样大幅跟跌，本周东北亚LNG 现货价格下跌至近11 个月的最低水平。
投资分析意见： 1）电力：水电：大水电具有梯级联调的增发效益，2024 年底高蓄能保证今年发电能力，一季度业绩有望取得开门红，推荐川投能源、长江电力、国投电力、华能水电。绿电：绿电环境价值释放，新能源全面市场化后风电盈利能力更为稳定，建议关注新天绿色能源、福能股份、中闽能源、龙源电力、华润电力、三峡能源。核电：
2022-2023 核准新增10 台机组，2024 年核准11 台再创新高，看好核电企业成长性，建议关注中国核电、中国广核（A+H）。火电：容量电价与辅助服务市场化定价等政策的连续出台，有利于稳定火电综合盈利能力。燃料成本和财务费用还有下降空间，推荐申能股份、华电国际、建投能源。2）天然气：降本+居民气价改利好城燃公司盈利能力回升，推荐优质港股城燃企业新奥能源、香港中华煤气、华润燃气、中国燃气、昆仑能源。同时推荐产业一体化天然气贸易商新奥股份、新天绿色能源、九丰能源、深圳燃气。3）环保：受益化债+互换便利推进，关注业绩稳健的高股息标的，推荐洪城环境、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力；欧盟生物航煤政策实施在即叠加UCO 出口退税取消，建议关注SAF 标的嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保，UCO 原料端建议关注山高环能、朗坤环境。4）氢能： 制氢环节：建议关注华电重工、华光环能；氢管网建设+储氢环节：建议关注中泰股份、冰轮环境；燃料电池系统：建议关注亿华通。
风险提示：天然气价格高波动风险、国内顺价机制落地情况不及预期风险、新能源发电业务环境价值兑现风险、电价下降风险