信创行业跟踪：贸易紧张局势加剧 科技自立加速
4 月2 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4 月4 日，中方发布系列反制措施。国务院关税税则委员会办公室4 月4 日发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》，宣布自2025 年4 月10 日12 时01 分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
事件评论
A 股计算机板块对美国销售依赖度较小，影响有限。参考Wind 数据，长江计算机行业2023 年按整体法计算境外收入占上市公司收入比约为10%，如果仅仅是面向美国市场则该占比更小，考虑到有部分计算机行业公司分类和电子行业存在交叉，若剔除掉该部分或者重点关注软件公司在美国收入占比，其实际比例将进一步下降，因此我们认为美国对中国加征关税对A 股计算机行业公司营收和净利润影响极小。
中美持续竞争加剧倒逼国内自主软硬生态加速构建。近年来美国在贸易层面关税加码、科技领域管制加码，呈现中美竞争多方面加剧态势，科技自立重要性再次提升。并且中方也发布一系列反制措施，一定程度上或进一步抬升了美国基础软硬件领域产品售价，国产竞品性价比有望进一步提升，除在政策支持力度较大的党政军和行业信创市场外，商业市场基于国产CPU 和操作系统的ICT 产品渗透有望提速。
关键基础软硬件领域国产化率仍然较低，市场空间广阔。我国信创产业经过多年和多轮的发展，产品不断迭代从难用到好用，深度推广的行业不断增加，国产化率持续提升，但整体基础软硬件领域国产化率仍然占比偏低，科技产业内循环发展趋势下，ICT 基础软硬件领域替代空间广阔。
新一轮信创采购逐渐启动，订单催化叠加关税冲突倒逼，行业有望加速。从产业跟踪维度看，2025 年至2027 年新一轮党政信创采购已经在部分省市启动，更多的省份也完成了集采入围，当前逐步进入到招标加速阶段，国货国用补贴政策支持下信创行业景气向上值得期待。投资机会维度，计算机行业信创板块逐渐从政策预期和规划阶段切换到订单落地阶段，当前时点一方面前期调整，另外一方面前期AI 板块上涨过程中显著信创板块涨幅相对落后，板块上涨空间已然打开、业绩预告压制因素已消化、即将迎来密集产业催化期，建议重点关注信创领域核心基础软硬件环节和具备采购刚性的涉密安全环节，重点推荐国产CPU 芯片和AI 芯片、国产操作系统和数据库、涉密安全龙头和国产服务器厂商，重点推荐达梦数据、神州数码、寒武纪、金山办公等公司，建议关注中国软件、诚迈科技。
风险提示
1、政策支持不及预期风险；
2、产能供应不足的风险；
3、行业竞争加剧的风险。