计算机行业：美国“对等关税” 中国“对等反制”CPU国产替代领先受益

投资要点：
美实施全面“对等关税”，中国率先反击，发布对美“对等反制”的关税政策
2025 年4 月2 日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。
美国所谓“对等关税”，是指对进口商品征收的关税水平与贸易伙伴对美国商品征收的关税税率相当。2025 年4 月4 日，中国政府宣布将对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。
中国此次“对等反制”，国内CPU 厂商有望领先受益。
英特尔核心晶圆厂及封测厂均部署在美国本土，考虑无论此次最终对于芯片产品的界定是按晶圆生产地还是封装产地，英特尔的CPU 产品若要出口中国，均将承担额外关税，或将迎来涨价。
海光CPU 产品兼容X86 指令集，公司研发的CPU 产品在国内处于领先地位，有望领先收益此次美国“对等关税”及中国“对等反制”的关税影响。
风险提示
政策发布不及预期，政策执行不及预期的风险等。