半导体行业周报：国产化替代+需求复苏 细分领域持续向好

2025 年4 月14 日-2025 年4 月18 日，半导体行业指数微幅下跌2025 年4 月14 日-2025 年4 月18 日，沪深300 指数微幅上涨0.59%，上证综指上涨1.19%；深证成指数微幅下跌0.54%，科创50 微幅下跌0.31%。申万半导体指数微幅下跌0.63%，半导体子板块中模拟芯片设计板块受国产化替代概念驱动，涨幅相对亮眼。模拟芯片设计板块上涨3.08%。
台积电公布2025FYQ1 业绩，25Q1 收入255.3 亿美元，同比+35.3%，环比-5.1%；毛利率58.8%，同比+5.7pcts，环比-0.2pcts。公司表示营收上行主要受益于AI 领域需求的拉动，抵消了智能手机销量季节性因素影响下的下滑。
进入一季度业绩披露期，受益于需求端稳步复苏、AI 需求拉动叠加国产化进程推进，多家公司Q1 业绩上行。根据wind 数据显示，寒武纪公司Q1 营收为11.11 亿元，同比增长4,230.22%。公司实现归母净利润35546.52 万元，实现盈利。晶晨股份Q1 营收约为15.3 亿元，同比增长10.98%。公司实现归母净利润1.88 亿元，同比增长47.53%。瑞芯微Q1预计实现归属于母公司所有者的净利润 20,000 万元到 22,500 万元，同比增长196%到 233%。芯朋微Q1营收为3.01亿元，同比微幅增长48.23%。
公司实现归母净利润4107.29 万元，同比增长72.54%。金海通Q1 营收为1.29 亿元，同比增长45.21%。公司实现归母净利润2565.85 万元，同比增长72.29%。
费指持续下跌
受关税政策持续影响，叠加美股科技股仍位于估值消化阶段。截至2025年4 月17 日费城半导体指数收于3832.47 点，年初至今跌幅达23.68%，周跌幅为4.3%。
投资建议
Deepseek 为代表的国内 AI 大模型技术崛起及破圈，带动端侧AI 算力的需求上行，驱动高性能以太网交换机、先进存储产品、GPU 及边缘计算/端侧算力芯片等多种半导体硬件的市场需求稳步增长。传统消费电子领域，供给端企业库存去化已基本到位，智能手机、PC 及IOT 板块受益于市场需求已进入复苏区间叠加政策助力拉动企业投资、居民消费，需求端或进一步得到提振，上游IC 设计企业业绩有望保持增长。地缘政治风险加剧，国产化替代仍为大势所趋。建议持续关注半导体行业，维持行业“买入”评级。
风险提示
下游市场需求不足；研发进展不及预期；新产品入市进展不及预期；宏观政策变化不及预期。