建材、建筑及基建公募REITS周报：我国有多少可交易的存量房？

周专题：我国有多少可交易的存量房？对国内存量房规模的测算，一是便于后续二手房交易规模的相关研究，二是有助于把握存量房装修需求端规模。现有数据一般用城镇居民人数与人均居住面积的乘积，但实际上由于集体户人均住房面积远少于家庭户，因此该种测算存在高估。我们以2020年第七次人口普查数据为基础，依据家庭户人均住房面积得到2020年城镇住房存量为321.6亿平米。在此基础上，加上2021-2024年城镇竣工住宅面积，减去2021-2024年拆迁面积，以及其他调整项，以反映近年来的变化。最后，将调整后的城镇存量房面积乘以可交易存量房所占的比例，即可得到我国城镇可交易存量房面积的估算值。最终测算2024年末我国城镇可交易存量房面积为274.4亿平米。
本周热点：美国对华加征34%关税，加上此前加征的关税，将严重抑制双边贸易，短期内不可避免地对我出口造成负面影响，加大经济下行压力。在此背景下，我们认为出口依赖度低+盈利边际改善相关板块有望相对受益，建筑建材方向建议关注水泥、玻璃及消费建材板块。此外，若美国制造业回流逻辑持续演绎，建议关注此前在美国具有产能布局的濮耐股份、东方雨虹。
投资建议：当前我们建议关注濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、海南华铁（算力合同落地，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、鸿路钢构（地产链修复，智能化改造提升盈利能力）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国建筑（地产链修复，化债推进）、上海港湾（旗下卫星电池业务，有望迎来快速增长）、中材科技（LowDK电子布及风电纱涨价）。
风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。