风光储行业周报：两家风电企业预告25Q1业绩飙升 风电龙头有望迎量价齐升
板块行情：上周电力设备板块涨跌幅为-1.70%（17/31），跑输上证指数、创业板指、科创50 等大盘指数，或因市场交易美国加征对等关税可能冲击中国及海外生产基地对美出口的担忧情绪。
储能行业——德西英波印等多国出台储能扶持新政：包括德国近1000亿欧元注入气候与转型基金（KTF)、西班牙7 亿欧元储能补贴计划、波兰40 亿波兰兹罗提的电力储能投资支持计划、印度将可行性缺口基金（VGF）支持的电池储能目标由原4GWh 提升至13.2GW 等；近年来随着欧洲、印度等地区绿电的快速发展，电网基础、电气化发展滞后，储能系统在电力调峰、平衡供需、提升电力系统的稳定性和可靠性方面作用凸显，因此纷纷出台储能扶持政策，预计将推动储能行业的持续快速发展。
光伏行业——2025 年1-2 月中国光伏组件出口量同比明显下降：1/2 月为22.26/16.26GW，同比+2%/-23%；1-2 月合计38.52GW，同比-11%；1-2月出口量分地区/国别来看，中东-48%、欧洲-7%、印度-20%、巴西-24%，仅非洲+63%；1-2 月出口量的普遍下降，主要原因是海外需求淡季与去库存，同时也有国内龙头企业策略性调整优先满足中国国内市场需求，并选择暂缓或延期交付海外低价订单。而随着3-4 月海外主要市场库存回归正常水位，欧洲等地区组件价格也出现了明显上涨，预计后续出口量有望出现修复。
风电行业——两家风电龙头企业2025Q1 业绩预告高增：广大特材预计2025Q1 营收同比+25.6%，归母净利润同比+1504.8%，主要原因是“下游所属行业需求整体向好，公司产销两旺，以及募投项目产能释放”；金雷股份预计2025Q1 归母净利同比+71.0%-91.5%，主要驱动因素是“风电行业向好发展，行业景气度提升，风电零部件整体需求旺盛，铸造产能快速释放、产品售价有所提升”。考虑到2024 年国内风电行业招标同比超越翻番式增长（央国企项目招标量+137.2%），2025 年国内新能源电价市场化改革新政驱动下运营商的抢装动力强劲，“2025 年风电行业景气度上行概率大，行业优质龙头公司有望迎来量价齐升”初步得到验证。
板块与重点公司估值：风光储板块龙头公司2025 年PE 水平：储能11-24倍、风电10-19 倍、光伏主材/辅材9-48 倍，纵向比较处于历史底部，横向比较来看明显低于国际龙头，估值存在较大的提升空间。
风险提示：（1）产业链价格剧烈波动风险；（2）欧美等对自中国和/或东南亚进口的光伏产品实施加征关税等贸易壁垒的风险。