奇瑞汽车：技术立本、出海领航 开启智能电动新序章
伯特利：技术领先，产品获市场认可。公司作为国内线控制动系统的领军企业，自主研发的线控制动系统WCBS开创全球首个集成双控EPB的One-Box方案，也是国内首家实现大批量投产One-Box方案的企业。线控制动产品放量和规模效应带动毛利率提升成为公司2025年保持高增长的关键。
新泉股份：坚定全球化、多品类扩展。（1）特斯拉催化明确，新泉股份作为特斯拉核心供应商有望受益于特斯拉后续新车以及Robotaxi上市。（2）坚定全球化、多品类扩展，走向世界内外饰龙头。（3）关税问题对公司影响有限；美国工厂建设当中，我们预计美国工厂25年底投产，有望决关税问题。
电连技术：公司是国内稀缺的汽车高速高频连接器供应商，同时在手机射频同轴连接器领域优势领先，有望充分受益行业需求向上。
经纬恒润：聚焦汽车智能化，客户合作持续深入。公司与诸多头部厂商进行合作且不断拓展新客户。2024年，经纬恒润与奇瑞汽车签署合作协议，成为奇瑞新能源项目重点供应商，未来，双方合作将拓展至底盘产品、灯控产品等更多方向，助力奇瑞汽车布局全球。
保隆科技：智能化与全球化双轮驱动，新兴业务放量兑现成长弹性。1）传统业务基本盘稳固，2023年保隆科技TPMS业务规模位居全球第二，2024年上半年营收占比超过30%。2）智能化新兴业务进入高速增长期，2024全年，公司公开的项目定点数量高达28个，涉及金额超110亿元，其中空气悬架等业务表现亮眼；3）技术壁垒与全球化布局深化，公司继续扩大海外市场布局。
耐世特：线控转向技术领先驱动盈利修复，电动化与全球化订单放量构筑增长确定性。公司核心业务聚焦于转向系统和驱动系统的制造，为全球60余家客户提供服务，在全球拥有27个工厂，5个技术中心，业务遍布全球六大洲。公司订单持续增长，2023年公司电动助力转向系统（EPS）产量累计已突破1亿套大关。
德赛西威：汽车智能化领域积累深厚，定点项目持续新增。公司在智能驾驶、智能座舱、网联服务收入保持高增态势，且获得市场认可。高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、极氪汽车等客户上规模化量产，营收规模持续提升。轻量级智能驾驶域控产品已获得奇瑞汽车、一汽红旗等客户新项目定点。
瑞鹄模具：深化智深化智造协同，卡位轻量化与机器人赛道。瑞鹄奇瑞汽车的深度协同，持续兑现成长性。根据公司公告，2024年公司归母净利润预计3.32-3.72亿元（同比+64.14%-83.92%）。公司与奇瑞汽车全面合作：1）轻量化业务：瑞鹄模具为奇瑞智界R7等车型供应一体化压铸结构件及冲焊部件，受益于奇瑞汽车放量，公司轻量化业务增长可期；2）瑞鹄模具成立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，布局机器人领域。
风险提示
市场竞争加剧风险。随着更多车企布局大型新能源乘用车市场，竞争激烈程度持续提升，可能引发价格战，压缩企业盈利空间。
新车供给不及预期风险。若车企车型发布节奏延后，可能影响大型乘用车销量表现，并对产业链相关公司的出货量和盈利能力造成影响。
技术发展不及预期风险。电动化、智能化技术研发及应用可能面临周期延长、应用落地慢等风险，导致车型竞争力削弱从而影响公司销量和经营业绩。