计算机行业周报：行业调整幅度较大 AI产业创新持续
本周(2025.3.17-2024.3.21)市场回顾
1) 本周市场整体呈现下跌趋势，计算机行业领跌。本周(2025.3.17-2024.3.21)计算机（申万）指数跌幅达5.32%，上证指数下跌1.60%，深证成指下跌2.65%，创业板指下跌3.34%。
2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、软件开发(801104.SL)、IT 服务Ⅱ(801103.SL)跌幅分别为5.06%、5.98%、4.70%，均呈现回调态势。
业绩汇总
1) 金山办公发布《2024 年年度报告》，2024 年，公司实现营业收入512084 万元，同比增长12.40%；实现归属于母公司所有者净利润164508 万元，同比增长24.84%；实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润155634 万元，同比增长23.30%。
2) 数据港发布《2024 年年度报告》，2024 年，公司实现营业收入172050.92 万元，同比增长11.57%；实现归属于上市公司股东的净利润13219.02 万元，同比增长7.49%；实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润12758.06 万元，同比增长27.81%。
3) 纳思达发布《2024 年度业绩快报》，2024 年，公司实现营业收入264.05 亿元，同比增长9.74%；实现归属于上市公司股东的净利润7.64 亿元，同比增长112.36%；实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润3.75 亿元，同比增长105.95%。
投资观点
从历史上看，计算机行业的波动与流动性呈现较强的正相关关系，本周计算机（申万）指数的走势延续上周的下跌趋势，春节之后计算机（申万）指数首次两连阴，市场可能担忧AI 方面应用的落地是否会低于预期。从本周全球重点AI 公司的业务发展来看，英伟达举办GTC2025 大会，发布了Blackwell Ultra 平台、开源机器人引擎Newton、全球首个人形模型GR00T N1、微型超算DGX Spark、医疗AI 诊断平台等，仍然引领AI 行业的创新。从国内来看，阶跃星辰开源了Step-Video-TI2V 图生视频模型，国内AI 创新持续推进。我们认为，前期资本市场对AI 较为乐观，后续需要上市公司层面逐步兑现收入和利润，建议关注有客户资源和持续落地AI 项目的公司。
风险提示
AI 大模型技术进步不及预期；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期。