国防军工行业动态报告：板块业绩结构性特征明显 关注订单基本面持续回暖
截止2025 年4 月19 日，多家上市公司披露2025 年一季度报，仍然呈现结构性特点，船舶、低成本精确制导弹药、新域新质方向等方向公司表现较好。板块业绩接近底部，2025 年行业业绩有望迎来触底回升。2024 年年底以来，军工板块出现诸多积极信号，核心公司发布合同公告，核心公司业绩有望企稳，2025 年预计关联交易额增加，显示军工基本面已经开始加速回暖。
主要内容
1、截止2025 年4 月19 日，多家上市公司披露2025 年一季度报，仍然呈现结构性特点，船舶、低成本精确制导弹药、新域新质方向等方向公司表现较好。板块业绩接近底部，2025 年行业业绩有望迎来触底回升。
2024 年年底以来，军工板块出现诸多积极信号，核心公司发布合同公告，核心公司业绩有望企稳，2025 年预计关联交易额增加，显示军工基本面已经开始加速回暖。合同方面，自2024 末起，多家上市公司发布订单公告。2025 年4 月以来，中航重机、三角防务、中船防务、ST 导航、中科海迅等多家公司订单公告持续发酵，军工板块基本面已经开始加速回暖，2025 上半年各类催化剂特别是订单公告有望持续兑现，当前投资军工板块已经具备较高性价比，新旧周期的拐点已经出现，板块回调建议加仓。
2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，我们建议关注MEMS 器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。三是改革出海方向，我们建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。
3、推荐标的：传统军工方向：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技、湘电股份、光威复材、菲利华、中航高科；新域新质方向：高德红外、北方导航、中无人机、航天彩虹、七一二、海格通信、斯瑞新材、航天环宇、莱斯信息、宗申动力、中航西飞、中航重机、华曙高科、铂力特；改革出海方向：国睿科技、建设工业。