美国海事船舶301法案点评：落地力度减弱 利好小型船舶 造船市场情绪有望修复
事件：2025 年4 月17 日，美国贸易代表办公室（USTR）根据《贸易法》第301 条款对中国在海事、物流和造船领域的主导地位进行调查后发布的行动通知。根据新方案的细则和对原方案对比梳理，我们总结出以下主要变化和影响：
取消累积收费、设置收费上限、解决单航次多港挂靠问题原行动意见征询稿中，中国船东、中国建造船舶、中国建造手持订单累积收费。新行动方案中，无累积收费，所有收费单船一年最多五次，单航次多次挂靠在第一个港口收费。设置了收费上限，被收费船舶增加航次挂靠可以平滑费用。可能导致运力分化，部分船舶只跑美线，其他船舶完全不跑美线。
取消对非中国船东的船队组成（含中国建造船舶比例）进行区分。
只针对中国建造船舶收费。取消针对持有中国建造新船订单的收费项。船东心态有所好转，无需担心整个船队因个别中国建造船舶所拖累。
对部分中国建造船舶豁免。
①空载到达美国的船舶。针对空载到美国港口，承运美国货物出口的船舶不收取费用。即美国原油、成品油、大豆等农产品大宗出口，只要是非中国船东承运则不收取额外费用。
防止对美国商品出口产生影响。降低了原油轮、散货船的影响范围。
②4000TEU 以下、5.5 万载重吨以下、以及8 万载重吨以下的小型散货船。小型集装箱船、多用途船MPP 以及巴拿马型及以下的散货船可豁免。主要针对出口至美国的偏短途运输影响减少。
③从距离美国港口2000 海里以内的港口驶入。大型集装箱船给予中转操作空间，主要是墨西哥湾、加勒比海、加拿大等国家港口。
继续公开意见征询，并未完全定稿。下一轮听证会5 月19 日上午10 点。
航运市场点评：主要影响美国的集装箱货物运输，利好小型集装箱船和小型散货船。①中国船东的船队去美国航线影响仍在，收费力度不降反增。②非中国船东船队影响减小：美国大宗散货出口不受影响（油轮、散货船）；小型集装箱船影响较小，大型集装箱船一定程度是可以通过小型船或者中转降低影响，但可能需比较三者的性价比。结合近期市场变化，4 千TEU 以下的小型集装箱船正因关税带来的转口贸易增加而运力偏紧。后续可能有更多干线美国货物运输需要通过小船实现，小型集装箱船供给更加紧张，对运价形成进一步支撑。运价上行也可能外溢一部分需求到小型散货船市场。
造船影响点评：301 具体落地政策较草案强度大幅减弱，造船利空压力释放。豁免条件中在美订造船舶可取得豁免，美民船建造能力差，产业链搭建难且劳工招募成本高，同时豁免条件增加订单流向日韩压力减弱，叠加日韩船厂产能饱和，一阶段订单流向日韩带动船价提升，二阶段高价单重新回流中国，当前老船替换主逻辑下，收费设置上限相当于增设附加费，可被造船业供需紧张带动的船价上行覆盖。301 落地后新签订单及船价有望修复。年初以来，受制于301 扰动，船东观望情绪强，造船市场成交量大幅下降，船价阴跌，预期落地后，积压造船需求有望释放，重新带动订单量及船价上行。
风险提示：方案未最终落地，仍有调整的可能；中美关系局势变化导致301 法案的不确定性；全球经济衰退；俄乌或红海扰动的变化