计算机行业周报：新环境后的两大方向：信创和跨境！
本周周报要点：1）信创依然是2025 年重点，复盘信创历史，本轮信创重点关注“卡脖子”核心领域。2）人民币国际化是中美博弈关键战略，跨境支付为关键环节。3）重点公司更新：商汤-W、思看科技、道通科技。
复盘信创历史，国际环境变化与关税等重点事件是重要催化。2018 年为特朗普上台加征关税引发中美贸易摩擦后，信创迎来了一轮2 年级别大行情。我们认为本次特朗普上任后，加征关税再次引发贸易摩擦，国内对高水平科技自立自强优先级有望继续提升，24Q4 及2025 年信创招采有望进一步加速，相关公司进入业绩兑现期。
本轮信创重点关注“卡脖子”核心领域、新进入者与格局稳定中的头雁。1）EDA：重点封锁领域之一，华大九天收购芯和半导体迈向全球第四极；2）鸿蒙PC：5 月鸿蒙PC 即将发布，华为PC CPU 通过安全可靠测评打下基础，万物互联、原生安全多特性提升信创PC 产品力，为市场注入新鲜力量。建议关注软通动力、中国软件国际。
人民币国际化是中美博弈关键战略，正向循环开始形成。1）2024 年以来，政策密集出台，重心是鼓励跨境电商和跨境支付系统发展。2）人民币国际化，中国跨境贸易是推动力、跨境支付是润滑剂，预计跨境支付支持政策有长期性。
CIPS、mBridge、Brics Pay 等多种支付创新，推动人民币国际化。1）现有跨境支付系统是SWIFT，结算周期通常为3-5 天，与美元强绑定。2）CIPS 技术上较传统，主要通过资金托管、专线等方式提效降本。3）mBridge 项目更偏重技术创新，期望利用区块链技术大幅提升跨境支付的效率；4）Brics Pay 2024 年推出，为应对美国可能的制裁。
支付出海参与者：清算机构、银行、第三方支付机构，整体趋势已定，各方均有较大发展空间。
相关个股：新国都、新大陆、连连数字、移卡、四方精创、小商品城、飞天诚信。
重点公司更新：商汤科技（升级大模型体系“日日新SenseNova V6”）、思看科技（3D视觉核心壁垒，物理AI 第一步）、道通科技（“关税风暴”修复，充电桩业务里程碑）。
标的1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。
标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。
标的4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。
风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。