投资银行业与经纪业行业周报：增配绩优险企正当时
2025 年年初以来非银板块相对大盘收益持续落后，近期市场整体有所降温，从历史上看业绩披露期以保险为主的非银子板块通常相对收益表现亮眼，建议4 月积极增配。1、板块行情节奏上持续在回调中配置高景气低估值个股，耐心等待催化；2、金融供给侧改革加速推进，券商行业进展尤为迅速，综合当前行业经营环境及相关公司经营情况，短期可适当参与主题投资行情。个股层面，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺，并购主题推荐中国银河，稳健红利类推荐中国财险、江苏金租。
核心数据跟踪
行业：本周非银金融指数-1.3%，相对沪深300 的超额收益为0.1%，行业排名靠后（23/31）；年初至今非银金融指数-5.5%，相对沪深300 的超额收益为-3.6%，行业排名相对靠后（28/31）。
本周非银板块整体表现较弱。
市场：市场热度有所回落，两市日均成交额11,367.50 亿元，环比-9.84%，日均换手率1.44%，环比-14.49BP；杠杆资金规模回落，两融余额1.91 万亿元，环比-0.75%；股指下跌、债指上涨，本周万得全A 指下跌1.2%，中债总全价指数上涨0.7%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率-9.46BP 至1.7180%。
重点行业新闻&公司公告
新闻：金监局、科技部、发改委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》；金监局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》；金监局、应急管理部、财政部、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部印发《安全生产责任保险实施办法》；证监会就《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见；沪深北交易所发布《程序化交易管理实施细则》。
公司公告：财通证券累计转股46,746 股；湘财股份累计已回购694.37 万股；国泰君安董事会同意朱健、周杰、李俊杰担任公司董事长、副董事长、总裁。
风险提示
1、权益市场大幅回调；
2、监管政策收紧。