食品饮料行业周报：进入业绩期 重视基本面稳健或改革预期个股

1、核心观点：即将进入4 月业绩期，尽管消费行业景气度仍处于底部区间，但预估25Q1 板块业绩兑现依旧会相对平稳，市场风险偏好在业绩窗口期会有所回落，考虑龙头企业业绩置信度高、板块防御特征和叠加底部可能向上的潜在预期，食品板块有望整体跑赢指数。（1）酒类：白酒板块：淡季市场仍然以消化库存为主，控货挺价依旧是当下主旋律。糖酒会反馈后情绪有所回落，茅台批价在月底发货和实际的需求疲软背景下再度走弱，但白酒板块无论是渠道情绪还是业绩兑现度都没有再继续恶化，往后伴随着商务宴席和大众宴席的逐步恢复，在二季度低基数背景下，板块有望延续上行趋势；啤酒板块：行业逐步进入旺季，尽管板块整体关注度偏低，但伴随大众餐饮逐步复苏，板块触底趋势明确且有明确改善趋势。（2）大众品：重点关注后续其他地区生育类支持政策跟进状态，乳制品板块或将持续受益；另外渠道改革红利仍在演绎，零食板块由于24Q1 基数较高，近期回调较大，重视错杀带来的买入机会。
2、板块行情回顾：25.03.24-25.03.28，上证综指周跌0.40%，沪深300 指数周涨0.01%，食品饮料板块周涨0.40%，跑赢上证综指0.80 个百分点，跑赢沪深300 指数0.38 个百分点。子板块涨跌互现，其中肉制品（+2.86%）周涨幅最大，烘焙食品（-3.16%）本周跌幅最大。大部分个股本周下跌，妙可蓝多（+28.66%）本周涨幅最大，岩石股份可能被实施退市风险警示（-31.24%）跌幅最大。
3、行业要闻：本周飞天整箱价格也跌破整数关口回落至2160 元/瓶，散飞继续下跌至2150 元/瓶，创年内新低，生肖蛇年批价跌破2499 元指导价，进入倒挂，五粮液八代普五批价稳定在930 元/瓶。
妙可蓝多、舍得酒业均发布股权激励，飞鹤启动12亿元生育补贴计划。
4、风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧的影响；食品安全的影响。