华创农业3月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米、小麦产量 维持全球大豆产量预测
玉米：全球库消比环比下降0.13pct，中国库消比环比下降0.64pct。（1）全球库消比环比下行。产量：3 月USDA 上调24/25 年全球玉米产量170 万吨至12.14 亿吨，环比增长0.14%。消费量：USDA 上调24/25 年全球玉米需求量123 万吨至12.39 亿吨，环比增长0.10%。库消比：产量上调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA 预测23/24 年库消比为23.32%，环比下降0.13pct。（2）中国库消比环比下行。产量：3 月USDA 预测24/25 年中国玉米产量为2.95 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测24/25 年中国玉米进口量为800 万吨，环比下降20%。消费量：USDA 预测24/25 年中国玉米总需求量为3.13 亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA 预测24/25 年库消比为64.27%，环比下降0.64pct.。
大豆：全球库消比环比上升0.07pct，中国库消比环比下行。（1）全球库消比环比上行。产量：3 月USDA 预测 24/25 年全球大豆产量为4.20 亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA 下调24/25 年全球大豆需求量295 万吨至4.09 亿吨，环比上升0.73%。库消比：供应量趋于平稳，消费略有上升，USDA 预测24/25 年库消比为31.17%，环比上行0.07pct。（2）中国库消比环比下行。产量：3 月USDA 预测24/25 年中国大豆产量为2065 万吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测24/25 中国大豆进口量1.09 亿吨，保持稳定。消费量：USDA预测24/25 中国大豆消费量1.29 亿吨，环比上升1.58%。库消比：USDA 预测24/25 年大豆库消比34.10%，环比下降2.12pct。
小麦：全球库消比环比上升0.20pct，中国库消比环比下降0.99pct。（1）全球库消比环比上行。产量：3 月USDA 上调24/25 年全球小麦产量344 万吨至7.97 亿吨，环比上升0.43％。消费量：USDA 上调24/25 全球小麦需求21 万吨至8.07 亿吨，环比上升0.36%。库消比：USDA 预计24/25 年库消比32.24%，环比上升0.20pct。（2）中国库消比环比下行。产量： 3 月USDA 预测25/26年中国小麦产量为1.40 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预计25/26 年中国小麦进口量为0.065 亿吨，环比下降18.75%。消费量：USDA 上调25/26 年中国小麦100 万吨至1.51 亿吨，环比保持稳定。库消比： USDA 预计25/26年库消比85.50%，环比下降0.99pct。
稻谷：全球库消比环比下降0.03pct，中国库消比持稳。（1）全球库销比环比下行。产量：3 月USDA 上调24/25 年全球稻谷产量下调1 万吨至5.33 亿吨，环比下降0.002％。消费量：USDA 上调24/25 全球稻谷需求量19 万吨至5.31亿吨，环比上升0.04%。库消比：USDA 预计24/25 年库消比34.20%，环比下降0.03pct。（2）中国库销比环比持稳。产量：3 月USDA 预测24/25 年中国稻谷产量为1.45 亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预计24/25 年中国稻谷进口量为0.02 亿吨。消费量：USDA 预计24/25 年中国稻谷消费量为1.46 亿吨。库消比：3 月USDA 预计24/25 年库消比70.95%。
风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。