机械行业一周解一惑系列：高端磨床国产替代进程有望加速推进
磨床属于机床精度最高一档，超精密磨床要求尤其高，技术难度最高。磨床是利用磨具对工件表面进行磨削加工的机床，主要系使用高速旋转的砂轮、油石及砂带等磨具研磨工件的多余量，以获取所需形状、尺寸及加工面。按照工艺的不同，磨床可主要分为外圆磨床、内圆磨床、无心磨床、平面磨床、轧辊磨床及其它专用磨床等。按照加工对象的不同，磨床则可分为螺纹磨床、齿轮磨床、叶片磨床、花键轴磨床等。磨床属于机床精度最高一档，超精密磨床要求尤其高，技术难度最高。磨床行业产业链上游为铸件、精密件、液压系统、数控系统等；产业链中游为磨床生产企业；磨床行业产业链下游应用领域广泛，主要为机械设备、汽车、船舶、家电等。磨具为磨床加工核心耗材，包含砂轮、磨头、油石、砂瓦等磨具是由许多细小的磨粒用结合剂固结成一定尺寸形状的磨削工具，由磨粒、结合剂和空隙（气孔）三要素组成。
人形机器人等新兴市场有望大幅提升高端磨床需求，国产替代进程有望加速。中国磨床进口额从 2018 年的 12.9 亿美元下滑至2023 年的6.6 亿美元，整体磨床进口额呈现下降趋势。主要原因在于数控进口磨床国产本土化替代进程的加速，国家大力推动本土磨床生产核心零部件自给自足能力的发展，鼓励和支持本土企业自主研发生产核心零部件，致力于打破国外技术封锁，减少对外依赖，实现数控磨床核心部件如数控系统、主轴、精密丝杆、直线导轨等的国产化；以及全球经济下行，整个汽车行业对未来发展的预期不明朗，大量减少了对传统燃油汽车生产线的投资。虽然磨床进口金额逐年下滑，但2023 年仍有6.6 亿美金的进口替代需求，同时随着人形机器人等新兴市场对磨床的大幅提升，未来磨床仍然具备较大的市场需求空间。同时磨床领域，进口均价远高于出口均价，例如数控平面磨床2022 年进口均价18.31 万美元、出口均价4.44 万美元，也反映了国内磨床高端化之路尚未完成。
国产五轴工具磨床与进口磨床技术差距已经较小。中国数控磨床市场竞争者大致可分为三个层次：第一层次为技术领先的国际知名厂商，例如德国埃玛克、美国莱玛特、日本三井精机等；第二层次为国内具备核心竞争力的中高端企业，例如秦川机床、华辰装备、宇环数控等国家专精特新“小巨人”磨床企业；第三层次为数量众多的低端企业，既未形成较大的业务规模，也缺乏细分领域的代表性技术，产品同质化较为严重。但实际上国产五轴工具磨床与进口磨床技术差距已经较小，预计在有足够需求催化的背景下能够实现国产替代。
根据《复合磨床专利及机床行业知识产权现状分析》数据，截至2020 年8 月，以磨床整个技术领域进行专利检索，中国磨床专利数量14257 组，已经达到全球第一。同时根据《国产与进口五轴工具磨床加工能力的对比测试》中的株洲钻石刀具加工案例信息，使用国产磨床和进口磨床各加工5 支D10 抗振铣刀，结果显示，国产磨床和进口磨床加工所有参数均合格，一致性均较好，仅从检测样品A 齿和B 齿的刃径、芯厚、前后角及跳动的一致性来看，国产磨床加工的产品质量比进口磨床略好。
投资建议：建议关注磨床国产替代相关标的：华辰装备、秦川机床、宇环数控、日发精机。
风险提示：1）人形机器人丝杠扩产不及预期。2）相关磨床公司新品研发推广不及预期。3）国产替代进展不及预期。